基于EVA房地产上市公司业绩评价.PDFVIP

财会月刊 全国优秀经济期刊 · 基于EVA 的房地产上市公司业绩评价 ——以保利地产为例 张海霞（副教授） （吕梁学院，山西吕梁 033000） 【摘要】我国经济和政策的不断变化，给房地产行业带来重大影响，国资委要求央企运用经济增加值（EVA ） 为业绩评价方法。本文以保利地产为例，结合房地产上市公司特点构建了科学有效的房地产上市公司EVA 的业绩 评价体系，并对保利地产2009 ~ 20 13年业绩进行评价，借此为我国房地产行业业绩评价提供借鉴。 【关键词】经济增加值；业绩评价；房地产上市公司 20 10年，国资委要求中央企业用经济增加值(EVA)作 指标更能真实地反映公司经营业绩。 为评价指标来考核企业经营业绩。20 13年2 月1 日，国资 其次，EVA 是管理体系，它涵盖了公司财务决策、资 委推行出修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办 分配、战略管理等各个方面。在EVA 管理机制下，增加 法》，20 14年8 月18 日，《中央管理企业主要负责人薪酬制 公司价值可以通过提高营业收入、降低公司经营成 、调 度改革方案》出台，要求中央企业建立合理的薪酬分配体 整资本结构等途径，最终使经营者、股东和公司价值利益 制。 文以保利地产为例，构建一套适合于保利地产的 一致，构建 以EVA 为基础的管理体制。 EVA 业绩评价体系，促进房地产行业的不断发展。 再次，EVA 是激励制度。委托代理理论是EVA 的理论 一、EVA 的概念和计算公式 基础，公司的所有者委托经营者对公司进行经营管理，同 经济增加值（EVA ），即经营收入减去所有成 的差 时对经营者的行为进行约束、监督和激励，使所有者和经 额，成 中包括机 成 。经济增加值将机 成 考虑在 营管理者具有相同的目标，促进股东财富最大化。 内，是与传统业绩评价指标的最大的差别。机 成 是指 最后，EVA 是理念体系。贯彻EVA 理念，可促使企业 投资者依靠现有的公司证券获得的回报，放 了其他风 各部门之间相互交流，减少各部门之间的不信任，为达成 险相当的证券所带来的收益。从 质上看，EVA 将所有者 企业的目标而共同努力。 投入资 所应获得的机 报酬考虑在内，将企业为投资 三、房地产上市公司运用EVA 业绩评价的必要性 者提供的增值收益进行量化，将有偿使用债务和无偿使 房地产业具有较长周期性，宏观政策对其影响较大， 用投资者资 的差别消除。因此，EVA 是企业将债权人和 市场变化的不确定性给房地产业带来较大风险。2008 年 所有者的投资报酬扣除后的剩余利润。 的经济危机，使国内房地产成交量急剧下降，2009 年之后 EVA 作为央企业绩评价的重要指标，是判断公司是 国家和地方继续进行宏观调控，要求金融机构抑制具有 否为股东创造价值的重要依据，也更加真实有效地反映 投资目的购房，遏制投资性房地产蔓延，稳定市场结构， 了公司经营业绩。EV 使企业立足长远利益，避 短期效 市场下滑趋势有所缓解。20 12年以来房地产行业总体呈 益，较传统的业绩评价指标更有效和真实地反映了企业 现回暖态势，20 14年11月，国家出台新政策，即减少贷款 的价值。根据EVA 的概念，EVA 的一般计算公式为： 利息，下调金融机构贷款利率，使金融机构存款减少、贷 EVA=税后净营业利润-资 总额×加权平均资 成 款增多。这一措施在一定程度上激励了房地产市场交易， 本率 促进了我国房地产行业健康发展。 二、EVA 的本质 业绩评价在企业经营管理中占有重要地 ，EVA 指 EVA 理论运用在公司管理的不同领域。斯腾斯特公 标 服了传统业绩评价体系的不足，可以有效地用来衡 司提出的“4M”理论揭示了EVA 的 质。 量资产是否得到良好运用，对于有形资产占有较大比重