2014年度中天建设集团有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度中天建设集团有限公司信用评级报告 基本观点 评 级 主 体 中天建设集团有限公司 中诚信国际评定中天建设集团有限公司（以下简称“ 中天建设” 主体信用等级 AA 或“公司” ）的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 评 级 展 望 稳定 中诚信国际肯定了公司在房建领域具备的规模优势及专业优 势、分散的业务布局、充足的项目储备、优质的客户结构以及良好 概况数据 的资产负债结构对公司整体信用实力的支撑；同时，中诚信国际也 关注房屋建筑市场受房地产行业需求波动影响较大、公司房建业务 中天建设 2010 2011 2012 2013.3 占比较高、经营活动净现金流下降对其经营及整体信用状况的影响。 总资产（亿元） 113.49 145.12 174.45 178.99 优 势 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 37.29 46.59 56.59 57.33 公司在房建领域具备规模优势及专业优势。公司是我国房屋建 总负债（亿元） 76.19 98.53 117.86 121.65 筑领域最大的民营工程施工企业，拥有包括房屋建筑施工总承 总债务（亿元） 26.48 35.72 42.93 42.74 包特级资质在内的 20 多项工程施工资质及工程设计资质，承建 主营业务收入（亿元） 256.28 332.94 397.95 64.54 了众多大体量、超高层、技术含量高的房屋建设项目，在房建 EBIT （亿元） 8.73 13.45 15.89 - 领域拥有很强的综合竞争实力和抗风险能力。 公司业务地域分布分散。公司构建了 13 家区域公司、25 家分 EBITDA （亿元） 9.31 14.00 16.40 - 公司和 5 家子公司的完整经营网络体系，工程项目分布于我国 经营活动净现金流（亿元） 4.11 0.81 2.42 2.40 30 多个大中型城市。目前，公司单一区域收入在其总收入中的 主营业务毛利率(%) 7.96 8.44 8.34 7.38 占比均不超过 15%，能够有效分散局部市场需求波动所引发的 经营性风险。 EBITDA/主营业务收入(%) 3.63 4.21 4.12 - 工程项目储备充足。近年来公司新签合同总额稳步增长，2010 总资产收益率(%) 8.24 10.40 9.94 - 年~2012 年工程新签合同总额分别为 392.39 亿元、463.38 亿元 资产负债率(%) 67.14 67.90 67.