工商银行：人民币升值问题应尽早面对.pptxVIP

工行投行研究中心副处长史晨昱撰文指出，在经历了次贷危机这一间歇期后，发达国家要求人民币升值的外部压力正在卷土重来。一波未平，一波又起。 20;09年下半年以来，欧盟与美国对中国一而再、再而三地发起反倾销调查，提高中国出口商品税收，抵消中国提高出口退税鼓励出口的努力，事实上是压迫人民;币变相升值。人民币升值压力就扑面而来、难以消解，最重要的原因在于中国央行基础货币投放的结构发生根本性的变化，外汇占款已成为基础货币投放的主要;渠道，从此利率、汇率各执流动性注入的两大阀门。特别是，中国经济增长对外依存度较高、在内需尚未形成及新农村建设效果还未体现的背景下，中国经济内;循环体系的建立还需要一个过程，尚缺乏消化人民币升值压力的能力。日前商务部、工信部已开始对劳动密集型行业进行汇率升值压力测试，以期厘清人民币汇;率的变动，会对纺织服装、制鞋、玩具等行业造成何种影响。调研虽未有明晰结果，但几类劳动密集型产品的出口商粗略估计，人民币每升值1个百分点，行业;的净利润率就将直接下降1个百分点，而当前这些行业的平均利润水平仅仅在3%-5%。人民币升值对简单加工贸易的打击将是致命的，由此形成的巨大失业;人口将对经济带来严重的负面影响，在全球货币大赛中无异于加速退出。虽然困难重重，固然可以在短期内抗住各种压力，维持人民币对美元名义汇率的基本稳;定，但应清醒地看到，全球化进程中，汇率问题已是国家间经济实力博弈