2016年公司债券2016年跟踪信用评级报告.pdfVIP

  2016年公司债券2016年跟踪 信用评级报告   无偿划拨给公司，显著增强了公司资本实力。 关注：  仁怀市财政收入对上级补助收入有一定的依赖，财政自给率一般。2015 年仁怀市 实现地方财政收入58.27 亿元，其中，上级补助收入占地方财政收入的39.27%， 仁怀市财政收入对上级补助收入有一定的依赖。2015 年仁怀市财政自给率为 55.44%，较上年下降8.65 个百分点，财政自给率一般。  公司经营活动现金流表现较差，在建项目投资规模较大，面临较大的资金压力。 2015 年公司经营活动现金净流出9.65 亿元，表现较差；截至2015 年底，公司主 要在建项目尚需投资约35.59 亿元，面临较大的资金压力。  公司资产以土地和应收款项为主，资产流动性较弱。截至2015 年底，公司土地、 应收账款、其他应收款合计占总资产比重为66.21%，土地资产账面价值99.84 亿 元，其中账面价值98.46 亿元、占比98.62%的土地使用权已用于抵押；应收款项 18.78 亿元，占总资产比重为10.48%，且主要债务人为仁怀市政府相关单位，未来 回收的风险不大，但回收时间存在不确定性。  公司有息负债规模大幅增长，存在一定的债务偿还压力。2015 年底公司有息负债 规模为45.52 亿元，同比增长88.11%，存在一定的债务偿还压力。  公司对外担保存在一定的或有负债风险。截至 2016 年 6 月底公司对外提供担保 29,000 万元，占2015 年末净资产的比重为2.28%，且均无反担保措施，公司存在 一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2015 年 2014 年 2013 年 总资产 （万元） 1,791,564.40 1,015,761.21 777,768.79 所有者权益合计（万元） 1,270,447.89 716,168.48 662,637.07 有息债务（万元） 455,237.25 242,000.28 75,510.00 资产负债率 29.09% 29.49% 14.80% 流动比率 19.54 17.34 19.30 营业收入（万元） 127,431.27 180,498.25 110,968.68 营业外收入（万元） 28,122.30 38,989.70 27,393.12 利润总额（万元） 38,439.29 58,378.64 35,803.18 综合毛利率 9.20% 12.10% 9.09% 总资产回报率 2.74% 6.51% 4.83% EBITDA （万元） 38,587.33