第三讲 营运资金管理绩效评价分析.ppt

中国上市公司营运资金管理状况 2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜 王竹泉 刘文静 高芳，中国上市公司营运资金管理调查：1997-2006，《会计研究》2007年第12期 中国上市公司营运资金管理状况 制造业上市公司营运资金周转期变动趋势 0 50 100 150 200 250 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (年) (天) 存货周转期 应收帐款周转期 应付帐款周转期 营运资金周转期 其他指标及问题 其他指标 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 问题 预收款、预付款？ 房地产行业 基于渠道管理的营运资金分类方法 王竹泉、逄咏梅、孙建强（2007）提出了营运资金分类的新视角。 首先将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金。 进一步将经营活动营运资金按照其与经营渠道的关系分为营销渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和采购渠道的营运资金，借以考察营运资金在渠道上的分布状况。 王竹泉,逄咏梅,孙建强. 国内外营运资金管理研究的回顾与展望.《会计研究》,2007年第2期 基于渠道管理的营运资金分类方法 王竹泉 刘文静 王兴河 杨立霏 张欣怡（2008） 经营活动的营运资金包括材料存货、在产品存货、库存商品、应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应付税费等。 营销渠道营运资金(成品存货+应收账款、应收票据 -预收账款 -应交税费) 生产渠道营运资金(在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款) 采购渠道营运资金(材料存货+预付账款-应付账款、应付票据) 理财活动营运资金主要包括现金、应收利息、应收股利、有价证券或交易性金融资产、短期借款、应付股利、应付利息等。 提出基于渠道的营运资金管理绩效评价体系 营运资金周转期=营运资金总额÷（全年销售收入/360） 经营活动营运资金周转期 =经营活动营运资金总额÷（全年销售收入/360） =（营销渠道营运资金+生产渠道营运资金+采购渠道营运资金） ÷(全年销售收入/360） 营销渠道营运资金周转期=营销渠道营运资金÷（全年销售收入/360） 生产渠道营运资金周转期=生产渠道营运资金÷（全年销售收入/360） 采购渠道营运资金周转期=采购渠道营运资金÷（全年销售收入/360） 中国上市公司营运资金管理绩效排行榜 中国上市公司营运资金管理绩效排行榜：2008（按要素） 中国上市公司营运资金管理绩效排行榜2008（按渠道） 研究成果——调查报告、排行榜与数据库 研究成果——主要论文及获奖 中国上市公司营运资金管理调查：1997-2006，《会计研究》2007年第12期 中国上市公司营运资金管理调查：2007-2008，《会计研究》2009年第9期 中国上市公司营运资金管理调查：2009，《会计研究》2010年第9期 国内外营运资金管理研究的回顾与展望，《会计研究》2007年第2期 分销渠道控制：跨区分销企业营运资金管理的重心，《会计研究》2005年第6期 谢谢! 营运资金管理第三讲 营运资金管理绩效评价分析 王竹泉 教授 博士生导师 管理学院副院长兼会计学系主任 会计硕士（MPAcc）教育中心 主任 中国企业营运资金管理研究中心主任 Email: zhuquanw@ 营运资金管理绩效的主体维度 母公司股东 母公司债权人 子公司债权人 母公司经营者、企业集团经营者 子公司经营者 。。。。。。 营运资金管理绩效的组织维度 企业集团 数据来源：合并财务报表 母公司、子公司 数据来源：个别财务报表 企业集团与母公司的营运资金管理绩效差异? 营运资金管理绩效的客体维度 战略支持能力 营运资金增值能力 营运资金周转能力 营运资金风险水平 传统以资金周转能力为核心的评价 周转率指标 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 营运资金周转率 周转期指标 流动资产周转期 应收账款周转期 存货周转期 应付账款周转期 营业周期 营运资金周转期 应收账款周转绩效 应收账款周转率 =年赊销收入/平均应收账款 应收账款周转天数 =360/应收账款周转率 应收账款周转天数也称为平均收账期，是信用控制经常采用的指标。 存货周转绩效 存货周转率 存货周转率=年销售成本/平均存货 存货周转期=360/存货周转率 存货周转天数的意义：从取得存货到销售存货的天数，反映存货转化为现金的速度。 存货周转率和存货周转期也可按营业收入作为周转额计算。