2期货合约与交易所沟逆则.ppt

期货合约与交易所规则;2.1.1期货合约概念及其特征 1）期货合约概念 期货合约是指期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 一般期货合约规定的标准化条款有以下内容： ①标准化的数量和数量单位。 ②标准化的商品质量等级。 ③标准化的交割地点。 ④标准化的交割期和交割程序。 ⑤交易者统一遵守的交易报价单位、每日最大价格 波动限制、交易时间、交易所名称等。; 2）期货合约特征 （1）期货合约的商品种类、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，标准化的，唯一的变量是价格； （2）期货合约的标准通常由交易所设计，经国家监管机构审批上市； （3）期货合约是在交易所组织下成交的，具有法律效力； （4）期货价格是在交易所的交易厅通过公开竞价方式产生的； （5）期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易； （6）期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。;2.1.2期货合约的基本条款 1）交易品种 交易品种，指期货合约交易的标的物。 （1）价格波动大。 （2）供需量大。 （3）易于分级和标准化。 （4）易于储存、运输。;2）交易单位 交易单位，是指期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量。 上海期货交易所规定，黄金期货合约的交易单位为1 000克/手。 3）报价单位 报价单位，是指在买卖期货合约时，投资者报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。 上海期货交易所黄金期货的报价单位以元（人民币）/克表示，这里的计量单位为克。 例如，2010年9月9日，某投资者以280的价格买入上海期货交易所交易的10月份交割的黄金期货合约1手，这里的“280”就代表“280元/克”。;4）最小变动价位 最小变动价位，指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。 【例2-1】;国内期货合约最小变动价位;5）每日价格最大波动限制 每日价格最大波动限制，也称涨跌停板幅度，指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。 【例2-2】 ;国内期货合约每日价格最大波动限制;6）合约交割月份 期货合约交割月份，是指期货合约规定进行实物交割的月份。 ;7）交易时间 期货合约的交易时间是固定的。每个交易所对交易时间都有严格规定，一般每周交易5天，周六、周日、国家法定节假日休市。;8）最后交易日 最后交易日，是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。过了这个期限的未平仓期货合约必须进行实物交割。根据不同期货合约商品的生产、消费和交易特点，期货交易所确定其不同的最后交易日。 ;9）交割日期 交割日期，是指期货合约中约定进行实物交割或现金交割的日期。 上海期货交易所规定，黄金期货的交割日期为最后交易日后连续五个工作日。例如，对于黄金期货合约Au1005来说，该合约的最后交易日为2010年5月17日（周一），则其交割日应为2010年5月18日（周二）至5月21日（周五）的四个工作日加上2010年5月23日（周一）的一个工作日。 ;最后交易日与最后交割日;10）交割品级 交割品级，是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约商品的质量等级。 上海期货交易所规定的黄金期货的实物交割品级为：金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。 ;11）交割地点 交割地点，是指由期货交易所统一规定的、进行实物交割的指定交割仓库。上海期货交易所指定的黄金期货交割仓库主要有中国工商银行、中国银行、交通银行的一些分行或者支行。 12）最低交易保证金 最低交易保证金，是期货交易所规定的、交易者按合约价值的一定比例缴纳的履约保证金。 上海期货交易所规定，黄金期货合约的最低保证金比例为合约价值的7%。 【例2-3】;13）交易手续费 交易手续费，是指期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约的张数收取的费用。 合约成交金额=成交手数×交易单位×成交价格 交易手续费=合约成交金额×手续费率 上海期货交易所规定，黄金期货合约的交易手续费为不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）。 【例2-4】 例如：某投资者开仓买入2手铜期货, 成交价6万/吨， 铜期货5吨/手，手续费万分之二，应缴多少手续费？ 合约成交金额=2手×5吨/手×60000元/吨=600000元 交易手续费=600000×2/10000=120元;期货合约;14）交割方式 实物交割和现金交割。 实物交割，是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制定的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权