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公司金融10的
第十章 股利政策;股利理论概述;股利分配的方式;影响企业股利政策的因素;法律因素;企业因素;股东因素;其它因素
信息效应:股利政策会向市场传递公司运营的信息。
合同契约:债权人借款合同上的相关规定。;股利理论;1、股利无关论;MM不相关定理;2、股利相关论;1)一鸟在手论(戈登);2)税收偏好理论;有个税情况的三点结论;赞成高股利的现实因素;3)信息内涵;决策意义;4)追随者效应;例:佛照现象;Evaluation only.
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Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;正面的考虑;负面的考虑(派现的尴尬);问题;二、股利决策;1.公司股利政策的偏好;美国公司股利的实证分析;影响中国上市公司股利政策的因素;2.现金股利决策;现金股利是否对中小投资者有利?(用友);6000万元用于分红派现。
按股权比例分配,原出资8000万资产的大股东,按75%的股权应分得红利4500万。
而实际出资20亿的二级市场投资者分得红利1500万。
出资8000万元资产的大股东一年就分得红利4500万,不到两年就能收回投资。他的市盈率为2。
而出资20个亿的股民分得红利1500万,需要133年才能收回投资,市盈率为133。 ;股利政策选择的目标;3.股票股利的作用;4.股票回购;回购股票的原因;影响股票回购决策的因素;5.股利分配的程序
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