台湾场外市场做市商的制度介绍.ppt

2012年3月;台湾场外市场做市商业务介绍 （一）台湾场外市场的介绍 （二）兴柜股票市场的做市商制度 ;（一）台湾场外市场的介绍;台湾的多层次资本市场;台湾的多层次资本市场;（一）台湾场外市场的介绍;台湾场外市场的概况及发展现状;台湾场外市场的概况及发展现状;台湾场外市场的概况及发展现状;兴柜股票市场的发展现状（ 图1：兴柜股票市场历年主要数据）;台湾场外市场的概况及发展现状;台湾场外市场的概况及发展现状;（一）台湾场外市场的介绍;台湾场外市场的相关法律法规及监管制度;（一）台湾场外市场的介绍;台湾兴柜股票的持续披露标准;（一）台湾场外市场的介绍;台湾兴柜股票的挂牌标准;台湾兴柜股票的挂牌标准;（二）兴柜市场的做市商制度;做市商制度的概述;做市商制度的分类 传统做市商制度 - 传统做市商制度也叫报价驱动交易制度 - 指做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交，投资者委托不直接配对成交 混合交易制度下的做市商制度 - 市场交易主要以竞价方式进行，也存在做市商的双向报价 - 交易仍然主要按照“价格优先、时间优先”的原则进行 - 做市商承担连续报价的义务，或者只承担特定情况下的报价义务 ;做市商制度的概述;做市商制度的特点分析（续） 混合交易制度下的做市商制度 优势： 1）更有利于提高极端情况下的市场流动性 2）本质上是竞价交易制度，克服了传统做市商制度交易的缺陷，即成本较高、较难监管做市行为等 劣势： 存着“做市商困境”——做市商难以仅用来自做市行为的获利平衡所承担的报价义务、因而不具有做市动力。 ;做市商制度的概述;做市商制度的概述;（二）兴柜市场的做市商制度;兴柜股票的做市商制度基本情况;兴柜股票的做市商制度基本情况;兴柜股票的做市商制度基本情况;（二）兴柜市场的做市商制度;证券经纪商 （受托买卖） 证券自营商 ;推荐证券商的报价义务（图5：议价点选系统市场报价截图）;推荐证券商的报价义务（图6：议价点选系统市场报价截图）;（二）兴柜市场的做市商制度;进行报价 报价限当市有效 至少为2千股进行报价 如前次报价取消或其数量经点选成交后已不足1千股，应于五分钟内重新报价 点选成交 点选成交后，系统即依序回报成交数据 委托申报价格达推荐证券商所报卖出（或买进）价格以上（或以下）时起五分钟内，在推荐证券商申报数量范围内，应进行点选成交 与客户自行买卖兴柜股票，推荐证券商应于确定成交后迅即将其成交数据，依柜台买卖中心规定之格式，输入柜台买卖中心信息系统。 ;“推荐证券商”买卖兴柜股票应依下列规定办理 于其推荐之兴柜股票经本中心核准登录之日起三个营业日内，应将其持有被推荐兴柜股票之数量、比率、认购日期及价格与计算之依据，以书面向本中心申报，前开认购信息将并同公司概况数据揭示于本中心网站。但于各该兴柜股票开始柜台买卖之日后始加入推荐者，应于其向本中心申请为该兴柜股票推荐证券商之书面中申报之行议价。 使用兴柜股票计算机议价点选系统，于每营业日交易时间开始前，就其推荐之兴柜股票为至少二千股买进及卖出之报价，且其买进与卖出报价间之差距不得逾卖出报价之百分之五。 使用兴柜股票计算机议价点选系统，于每营业日交易时间内，应就其推荐之兴柜股票负连续报价之义务，且其买进与卖出报价间之差距不得逾卖出报价之百分之五。 对客户或其他证券商之询价应立即回复。 对于自己推荐之兴柜股票所为之报价，于委托申报价格到价时有应买应卖之义务。 对于自己推荐之兴柜股票，就买进委托与卖出委托间具备一定合理价差时有应买应卖之义务。推荐证券商持有所推荐之证券商之股份总数，不得超过该被推荐之证券商已柜台买卖股份总数之百分之一或五十万股（以孰低者为准）。 ;“推荐证券商”就其推荐的兴柜股票的交易方式 在其营业处所与客户以议价方式买卖（十万股以上） 可通过一下方式议价： - 当面议价 - 电话、书信或电报议价 - IC 卡、因特网等电子式交易型态之议价 - 其他报经财团法人中华民国证券柜台买卖中心核准之方式。 使用兴柜股票计算机议价点选系统与受托买卖之证券经纪商或者其他证券自营商以议价方式买卖 推荐证券商在其营业处所为兴柜股票之应买应卖时，不得收取手续费 ;兴柜股票券商需遵循的规则——证券自营商;兴柜股票券商需遵循的规则——证券经纪商;（二）兴柜市场的做市商制度;QA1：当我卖出兴柜股票时，卖出的股票如何交付？卖出股票所应得款项，什么时候可以入账？ 答：卖出的兴柜股票，除自行与推荐证券商在系统外议价成交者外