国债期货相关知识-值男国国际期货中山营业部.ppt

一：国债期货概述 概念： 标的物：国债 交易形式：期货合约 本质：利率期货的一种 二：国际市场上的国债期货 报价方式： 指数报价（100减去不带百分号的贴现率或利率 ） 贴现率=（面值-发行价格）/面值×100% 利率=（面值-发行价格）/发行价格×100% 例如：报价“99” 此时贴现率：[（100-99)/100] ×(3/12)=0.25% 收益率：[(100-99)/99] ×(3/12)=0.253% 又如：报价“98.5” , 此时贴现率：[（100-98.5)/100] ×（3/12）=0.375% 年收益率：[(100-98.5)/98.5] ×(3/12)=0.381% 注： 贴现率、收益率为13周（3个月） 交割方式：现金交割 交割价：最后交易日（合约月份第3个星期三）现货市场上 91天 期国债拍卖的最高贴现率为基础，用100减去不带百分号的该贴现 率为最终交割结算价。 所有到期未平仓合约都按照交割结算价格进行差价交割结算。 （合约价值-交割结算价）/合约价值×100%=贴现率 交割结算价=合约价值×（1-贴现率） 例如：最高贴现率：2.5% 交割结算价:1 000 000×[1-2.5%/(12/3)]=993750＄ 报价方式： 价格报价法，即报价按100美元面值的国债期货价格报价。 交割方式：实物交割 发票价格：即空方交割国债期货应该得到的收入 发票价格=交割价格×转换因子＋应计利息 转换因子:将面值1美元的可交割债券折成6%(每半年计复利一次)的标准息票利率时的现值。 例如：2010年3月1日发行的于2015年3月1日到期的5年 期国债，在2012年3月1日时的转换因子为 1/(1+6%×6/12)6 =0.9151 例:2008年8月15日发行的于2018年8月15日到期的10年期国债，票面利率为4%，2010年12月15日，10年期国债期货合约2010年12月合约交割价格为120，卖方准备以此种国债进行交割。请问卖方交付100 000美元的该国国债，其收入多少？ 经查表，该国债在2010年12月交割，其转换因子为0.8806，该国债上一次付息日为2010年8月15日， 8月15日至交割日12月15日相隔4个月，含有4个月的应计利息，因而，卖方交付100 000美元的国债应收总金额为： =交割价格×转换因子×1000美元＋应计利息 =120×0.8806×1 000＋100 000×4%×4/12 =107 005.3＄ 三：国内的国债期货 我国的国债期货交易试点开始于1992年，结束于1995年5月，历时两年半。 国债327事件： 327是国债期货合约的代号 主要当事人：万国证券、辽宁国发、中经开公司 国债319事件： 319：国债期货合约的代码 1995年5月11日以涨停板价格183.88元高开，空方严重亏损，采用透支交易及超量持仓等违规手段大量抛空，造成当日交易行情大幅震荡。 中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约 报价方式： 价格报价法，即报价按100元面值的国债期货价格报价。 交易单位： 1手=1张合约 最低交易保证金： 合约价值的3 %， 即30 000 RMB(100万×3%) 发票价格：即空方交割国债期货应该得到的收入 发票价格=交割价格×转换因子＋应计利息 四：影响国债期货价格的相关因素 五：国债期货交易 新湖期货有限公司 新湖期货 有限公司 国债期货有关知识 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 内容简介 国债期货概述 1 国际市场上的国债期货 2 国内的国债期货 3 影响国债期货价格的相关因素 4 国债期货交易 5 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Ev