浙江康隆达特种防护科技股份 手套行业.docx

浙江康隆达特种防护科技股份 手套行业浙江康隆达特种防护科技股份有限公司（浙江省上虞市丰惠镇工业园区）天然乳胶涂层丁腈涂层 PU涂层Kevlar?纤维功能性劳动防护手套HPPE纤维功能性劳动防护手套募集资金主要用途一、全球经济波动导致公司外销收入下滑的风险公司产品以出口为主，包括自营的直接出口和通过境内外贸商的间接出口，产品主要销往美国、欧洲、日本等境外市场。报告期内，公司境外市场的销售收入及通过境内外贸商的出口收入合计占主营业务收入的比重达99%以上。2012年，受欧债危机影响，欧盟经济整体下滑，公司欧洲市场需求疲软。2012年，公司实现主营业务收入44,696.12万元，比2011年减少6.51%。虽然2013年以来欧债危机逐步缓解，欧盟及其他主要发达国家经济出现复苏迹象，公司主营业务收入也相应有较大幅度提升，但这不排除未来全球或者区域性经济仍存在剧烈波动的可能，并导致公司产品境外市场需求降低。因此，公司存在因全球经济波动导致外销收入下滑的风险。二、人民币升值风险公司产品销售以境外市场为主，2011年、2012年、2013年和2014年1-9月，公司境外市场的销售收入及通过境内外贸商的出口收入合计占主营业务收入的比重分别达99.54%、99.22%、99.46%和99.53%。公司境外销售货款主要以美元结算。人民币升值会从三个方面对公司的业绩带来不利影响：一是提高了以美元标价的外销产品的价格水平，降低公司产品竞争力；二是为应对人民币升值，公司可能会采取降价措施，这会降低公司的收入水平；三是公司的美元应收账款会产生汇兑损失。未来，如果人民币大幅升值，公司外销产品市场竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而对公司经营业绩带来不利影响。三、出口退税率下降的风险母公司康隆达生产的劳动防护手套产品以出口为主，2011年、2012年、2013年和2014年1-9月，母公司康隆达自营出口的外销收入占主营业务收入的比例分别为75.02%、80.43%、75.60%和85.73%。公司出口产品执行增值税“免、抵、退”政策，出口退税率为16%。2011年、2012年、2013年和2014年1-9月，公司利润总额对出口退税率的敏感系数分别为3.69、4.62、3.93和5.91，即出口退税率每下降1个百分点，利润总额分别下降3.69、4.62、3.93和5.91个百分点。未来，如果公司产品的出口退税率下调，将增加公司营业成本，进而降低利润水平。四、原材料价格波动风险公司主营业务成本中原材料成本占比在70%左右，因此原材料价格变动将对营业成本产生较大的影响。公司原材料主要为Kevlar纤维、HPPE纤维、尼龙丝、涤纶丝、包覆纱、棉纱、天然乳胶、丁腈胶、PU胶等，上述材料采购价格易受多种因素的影响而出现波动。报告期内，公司生产所用主要原材料价格出现了一定程度的波动，若所需原材料采购价格持续回升，将提高公司产品成本，影响公司经营业绩。五、应收账款回收风险截至2014年9月30日，公司应收账款账面价值为6,355.42万元，其中账龄在一年以内的应收账款占比为98.06%。虽然公司客户信用记录良好，且公司已对大部分出口订单投保了出口信用综合保险，但如果应收账款不能得到有效的管理，或者客户财务状况发生重大不利变化，公司可能会面临一定的坏账损失风险。六、客户集中的风险2011年、2012年、2013年和2014年1-9月，公司前五大客户的收入占公司营业收入的比例分别为43.18%、38.98%、40.86%和42.00%。其中：新亚公司是报告期内公司的第一大客户，其收入占比分别为27.81%、28.01%、32.47%和32.96%。新亚公司成立于1993年，在劳动防护用品行业积累了一批优质的国际客户资源。国际市场对劳动防护用品的需求往往品类繁多，不仅劳动防护手套的需求多样，还需要其他诸如防护眼镜、防护服等其他类劳动防护用品。国内单一客户通常无法满足这一需求，新亚公司等经销商成为连接国际市场需求方和国内供应商之间的重要纽带。在常年的业务合作中，公司与国际市场的需求方、新亚公司建立了互利共赢的合作伙伴关系。一方面康隆达需要新亚公司的客户资源，另一方面由于国际市场对供应商有着严格的验厂认证程序，一旦确定供应商不会轻易更换，甚至其部分下达给新亚公司的订单指定由康隆达生产。虽然公司凭借产品品质、诚信经营与新亚公司建立了长期稳定的战略合作关系，但若其终止与公司的合作关系，短期内公司将面临订单减少进而导致收入和利润水平下滑的风险。七、管理风险随着公司业务的不断发展，尤其是在本次募集资金到位、募投项目不断达产后，公司的资产规模将不断扩大，产品品类进一步优化，质量品质有效提高。虽然公司通过多年的持续发展，已建立起比较完善的企业管理制度，拥有独立健全的产、供、销体系，并根据积累