期权交易在电力市场中的应用.pdf

维普资讯 第 36卷 第5期 杂毫力 Vo1．36 No．5 EastChir3a ElectricPower 2008年 5月 Mav 2008 期权交易在电力市场中的应用 陈 纯，蒋传文 (上海交通大学 电子信息与电气工程学院，上海 200240) 摘 要：由电力远期合约等场外交易品与电力期货合约和电力期权合约等场内交易品所组成的电力金融衍 生产品市场为市场参与者利用金融衍生工具回避电力市场中的价格风险和备用容量风险等短期市场行为提 供了有效的场所。通过金融工程理论中期权交易的特点，将期权交易概念引入电力市场中应用，并尝试利用 金融工程中广泛使用的Black—Scholes模型，进行扩展 ，作为电力期权的定价公式。 关键词：金融工程、电力市场、期权交易、定价模型 作者简介：陈 纯(1976一)，女，硕士，主要研究方向为电力系统及其 自动化，电力市场及其技术支持系统等。 中图分类号：F426．61 文献标识码：B 文章编号 ：1001-9529(2008)05-0020—04 Application ofoption transactionstoelectricitymarkets CHEN Chun，JIANGChuan—wen (SchoolofElectronic，InformationandElectricalEngineering，ShanghaiJiaotongUniv．，Shanghai200240，China) Abstract：Theelectricityfinancialderivativeproductmarket，consistingofoutside—marketinstrumentssuchasthefor— wardcontractandtheinside—marketinstrumentssuchasthefuturecontractandtheoptioncontract，providesanideal placeofrmarketparticipantstoconductshort-p·eriodmarketbehaviorssuchasusingthefinancialderivativeinstru— mentstoavoidpricerisksandreserverisks．Theconceptofoptiontransactionwasappliedtotheelectricitymarket， andtheBlack—Scholesmodelwhichiswidelyusedinfinancialengineeringprojectswasextendedtoobtainthepricing formulaofrelectricityoptions． Keywords：financialengineeringproject；electricitymarket；optiontransaction；pricingmodel 为有效 回避风险，电力市场参与者将金融工 方权利和义务的标准化合约。它是指期权的购买 程理论与电力市场理论相结合，寻求运用远期合 者向期权的出售者支付了一定数额的权利金，即 约(Forwardcontract)、期货合约 (Futurecontract) 期权费(Premium)，也称为期权的价格后，赋予该 和期权合约 (Optionscontract)等金融衍生工具 期权购买者在规定的期限内按照事