回顾展望中国企业境外发行上市发行股票.pdf

回顾展望中国企业境外发行上市发行股票 从 1993 年7 月15 日青岛啤酒股份有限公司在香港联交所上市开始，中国企业境外上市已走过了七年的历 程。在这个时期，我国的经济体制改革不断深入，对外开放进一步扩大，企业组织形式和融资体制发生了 很大变化。在国内证券市场得到大力发展的同时，部分大中型国有企业抓住有利时机，经重组改制后进入 国际资本市场融资，充分利用境内外两种资源、两个市场，相互补充，相互促进。 中国企业境外发行上市的回顾与展望 一、境外上市概况 从1993 年7 月15 日青岛啤酒股份有限公司在香港联交所上市开始，中国企业境外上市已走过了七年的 历程。在这个时期，我国的经济体制改革不断深入，对外开放进一步扩大，企业组织形式和融资体制发生 了很大变化。在国内证券市场得到大力发展的同时，部分大中型国有企业抓住有利时机，经重组改制后进 入国际资本市场融资，充分利用境内外两种资源、两个市场，相互补充，相互促进。 截至2000 年 10 月底，已有52 家境内公司在境外发行股票和上市。其中37 家单独在香港上市（包括3 家在香港创业板上市），9 家在香港与纽约两地上市，3 家在香港与伦敦两地上市，1 家在香港、纽约、伦 敦三地上市，纽约和新加坡单独上市的各有 1 家。这些企业通过首次公开发行、上市后增发新股以及发行 可转换债券，累计筹资174 亿美元。 香港是中国企业境外上市的主要市场。中国企业在香港上市的股票，被习惯称为“H 股”；也有人将中 国企业在境外交易所上市的股票，统称为“H 股”。 2000 年是境外上市的丰收年。截至 10 月底，全年筹资67.9 亿美元，其中中国石化筹资34.65 亿美元， 这是迄今为止%股公司规模最大的一次境外融资活动。 2000 年，也是境外上市公司重组力度较大的一年：首先，两个华能公司吸收合并。华能国际及山东华能 分别于1994 年10 月、1994 年8 月在纽约证券交易所上市；1998 年1 月，华能国际又以介绍方式在香港联 交所上市。经华能国际、山东华能董事会批准，两公司于2000 年7 月18 日签定了吸收合并协议；9 月15 日，两公司分别召开股东大会，均表决通过合并事项，目前，合并尚需国内各部门的批准。其次，天津渤 海化工于 10 月进行大规模重组，原大股东渤化集团将其在渤海化工的63.09%的权益转让给天津市政投资 有限公司，新业务置换原有化工业务，公司更名为天津创业环保股份有限公司。渤海化工的A 股上市地位 已得到保留，IT 股上市地位因被香港联交所视为新上市申请人，有待履行有关程序。 此外，其他一些H 股公司也存在着重组的可能。 二、境外上市的申请上市条件、申请程序及与监管有关的问题 （一）申请到境外主板上市的条件 除要求符合有关境外上市的法律、法规和规则，筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及固定资产 投资立项的规定，具有规范的法人治理结构等条件外，还要求净资产不少于4 亿元人民币，过去一年税后 利润不少于6000 万元人民币，筹资额不少于5000 万美元。 （二）到境外主板上市申请程序 1 、申请企业在向境外证券监管机构或交易所提出发行上市初步申请 3 个月前，须向证监会报送申请报 告、有关政府部门的批准文件、境外投资银行的推荐报告； 2 、证监会就有关申请是否符合国家产业政策、利用外资政策及固定资产投资立项规定会商国家计委和 国家经贸委； 3 、经初步审核，证监会有关业务部门函告申请企业是否同意受理其境外上市申请； 4 、申请企业应将拟选中介机构名单书面报证监会备案； 5 、申请企业在向境外证券监管机构或交易所提出发行上市初步申请 5 个工作日前，应将初步申请内容 报证监会备案； 6 、申请企业在向境外证券监管机构或交易所提出发行上市正式申请10 个工作日前，应向证监会报送公 司审批机构对设立股份公司和转为境外募集公司的批复、股东大会关于境外募股和上市的决议、国资部门 对资产评估的确认文件、公司章程、招股书等文件，证监会在10 个工作日内予以审核批复。 （三）到境外二板市场申请程序 为落实国家科技产业化政策，证监会支持境内企业到香港创业板上市，也支持境内成长型企业特别是高 科技企业到已与中国证监会签署监管合作备忘录或谅解备忘录的国家或地区的二板市场上市融资。 为确保境内企业到香港创业板上市有序进行，1999 年9 月21 日，中国证监会颁布《境内企业申请到香港 创业板上市审批与监管