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商品周刊·大豆2009/02/21 传统基金减持多单，大豆后市弱势难改 报告要点|Highlights 报告要点|Highlights 2500 2000 本周CBOT大豆期货市场大幅收低。南美天气的好转，使得多头缺 1500 乏炒作的题材，市场笼罩在利空环境之中，CBOT5月合约只有在周四由于 1000 阿根廷罢工信息的刺激，期价报收红十字星，其余四天均以下挫为主。 截 500 至周五收盘，5月合约报收于863.2美分，全周期价下跌93.4美分，持仓 0 20 86 44 86 41 19 08 78 64 64 20 12 2/12/1 2/22 11 2/12/1 23 量12.7万张，周增仓1.6万张。国内市场虽然有国家政策支持，但是仍然 ///2// // ///// // /// 1 2 4 5 -500 11 11 22 1 1 22 33 3 44 5 55 11 1 11 无法抗拒外盘下跌带来的影响，主力合约A0909本周开盘3550，最高3551， -1000 最低3303，收盘3411，较上周下跌141点，持仓25.4万手，增仓2.5万手。 国内外大豆下周可能仍然以弱势调整为主，国外重点关注阿根廷罢 相关研究 工的新进展情况，以及南美天气的影响，同时我们从上面的CFTC基金持 《商品期货回报率实证研究―基于 仓报告也可以看出，基金对于短期大豆市场仍然不抱乐观态度，所以下 库存变量的商品投资策略研究》翻 周建议投资者谨慎操作。国内方面，受到内外盘及大豆下游产品价格下 译 王健 2008/4/25 跌影响，加工企业压榨利润缩水明显，据东北方面信息，上个周油厂压 榨利润集中在200元/吨左右，本周由于油粕价格的下跌，压榨利润在80 海通期货研发中心 王健 元/吨左右，油厂对大豆大多采取随榨随购，补库意愿不是很明显，不过 研究员 国家政策面对市场的支持仍在继续，国内连豆市场下跌空间较小。建议 021 Wangjian@ 在3200-3250一线可以考虑轻仓买进，设好止损位置。 ——请务必阅读最后一页的免责条款 风险提示：本报告中的所有观点仅代表个人看法，不作为直接入市投资依据。本报告中的所有数据和资料均来自网络和 媒体的公开信息，不能保证数据和资料来源的准确性。若据此入市，应注意风险。作者和所在机构不承担由此产生的任何损 失和风险。 海通研究 | 豆类油脂周报 大豆现货价格 国产大豆价格整体较为坚挺，局部地区略有下调。根据中华油脂网监测，截至到 2 月 20 日，全国三等 油用大豆平均价格为 3596 元/吨。其中，黑龙江哈尔滨油厂标准质量大豆挂牌收购价 3480-3500 元/吨， 国