外国的金融风险案例pdf165.pdf

第二篇 外国的金融风险案例 案例2-1 美国储贷协会的破产 20世纪80年代中后期美国发生了继30年代以后又一次商业银 行储蓄机构破产的风潮，据美国立法机构统计，有问题的商业银 行从1981年的大约200家增加到1986年的超过1400家，商业银行倒 闭的数量从1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均 每年130家，1988年达到200家以上，储贷协会几乎全面破产。至 1995年末，花费了纳税人大约1400亿美元。据美国总会计署估 算，这场危机的保救成本要超过5000亿美元。在这场危机中，各 种利益集团通过立法机关和政府胡整乱治，丑闻百出，在美国金 融发展史写上了不光彩的一页。 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm 一、案例介绍 美国储贷协会建立于20世纪30年代，当时成立这个协会的目的是为 了鼓励美国的中产阶级进行自顾，所以全称是“扶助储贷协会”。为了规 范储贷协会的运作，国会创建了联邦住宅贷款银行委员会（FHLBB）， 而且建立了它的附属机构联邦储贷保险公司（FSLIC），为储贷协会的 存款保险。储贷协会吸收公众的短期储蓄存款、并且用这些所得存款向 当地的购房者提供20年和30年的抵押贷款，利率在抵押期内保持不变。 显然，如果储贷协会向储户支付的利率低于储贷协会发放的抵押贷 款的平均收益率，则储贷协会就有盈利，可以正常经营，反之，如果储 贷协会向储户支付的利率高于储货协会发放的抵押贷款的平均收益率， 则该机构就会亏损。从30年代到60年代中期利率很低，而且稳定，长期 抵押贷款利率高于短期存款利率，即储贷协会的收益曲线总是向上倾斜 的。在稳定且低通货膨胀率的时期，储贷协会的经营是很简单的。局外 人嫉妒地拿储贷协会经理的“3——6——3”的经营方式（以3%的利率借 款，以6%的利率贷款，每天下午3点打高尔夫球）开玩笑。不幸的是， 在70年代中期，利率开始上升。最初，这一上升是温和的递进的，所以 储货协会遇到的麻烦不大。但在70年代后期，不断上升的通货膨胀对利 率施加了向上的压力，并将利率提高到了储蓄机构可以向储户提供的利 率上限水平。为了防止严重的非中介化，立法机构授权储贷协会发行货 币市场单据，这一新工具面值1万美元，并允许银行和储蓄机构参照6个 月国库券的标准来确定利率。 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm 在80年代初，储蓄机构还被授权发行期限为两年半的浮息存 款证，发行这一工具是为了使其能够同期限为两年半的财政债券 进行竞争。这些法规的调整，使储贷协会解决了资金来源不足的 困难，但并没有解决他们的根本问题，即储贷协会的资产主要是 固定利率的抵押贷款，而且大部分是过去几年发放的，而且还要