天气和需求支撑小麦市场美麦牛市继续.pdfVIP

永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 2011年1月31日 小麦市场分析 农产品部 天气和需求支撑小麦市场 美麦牛市继续 摘要 近期美麦价格强势上扬，技术上已经突破牛市 1 浪的高点，或将 进入 3 浪的上涨行情中。 持续的干旱及强劲的需求是美麦上涨的主要动力，资金做多意愿 较强。但近期一则关于主产区可能会有暴雪的天气预报及政治动荡可 能引起的小麦需求下降令市场产生恐慌，多头资金获利平仓导致小麦 价格下跌。 庞春艳 目前，全球优质小麦的需求强劲将依旧对小麦价格带来支撑，关 农产品分析师 注美国小麦主产区天气及埃及等国家的小麦进口情况。 2009 年毕业于中国农业科学院， 获硕士学位。 2009 年 7 月进入永安期货研究院， 师从猫总。 研究领域：能源化工 PTA 农产品谷物类 联系方式 010 pangchunyan@ 独立性声明 ： 作者保证报告所采用的数据均 来自合规渠道，分析逻辑基于 本人的职业理解，通过合理判 断，并得出结论，力求客观、 公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 1 2011 年 1 月 31 日 农产品部 1 月下旬，美麦价格持续上涨，并突破 8 月初因俄罗斯谷物出口禁令而创出的高点。从技术上看， 美麦或将展开牛市三浪的上涨。 1、全球优质小麦需求强劲，提振美麦期价 去年，黑海地区小麦因干旱减产，主要的小麦出口国——俄罗斯因严重干旱导致小麦大量减产， 因而采取谷物出口禁令。而南半球澳大利亚作为主要的小麦出口国，其小麦虽然丰产，但因持续 的阴雨天气导致大量小麦将为饲料等级。目前，距离北半球新麦上市仍有很长的时间，买家已经 意识到全球优质制粉小麦供应不足，小麦需求非常强劲，从而推动了麦价上涨。美国小麦出口销 售强劲，提振了市场人气，美国小麦出口销售量远远高于市场预期水平。 2、持续恶劣天气助涨麦价 美国小麦主产区遭遇干旱，美麦优良率维持在 46% 的水平，远远低于历史同期的小麦生长情况。 在 1 月份又炒作冷冻天气，干旱地区小麦有因冻害而死亡的可能，小麦生产前景令人担忧，因此 美麦价格大幅上涨，并一举突破前期高点。但天气因素对于市场的支撑往往会因天气的变化而导 致市场剧烈波动。 3、资金面上支持小麦价格上涨 从 CFTC 基金持仓情况来看，近期基金多头持仓增加而空头减少，截止到 25 日当周，基金多 头 122304 手，空头 87913 手，净多头增加至 34391 手，基金做多情绪较高。 芝加哥 1 月 28 日消息称，预期美国大平原硬红冬小麦种植带南部地区周二前将出现一场大暴 雪，德克萨斯州、俄克拉荷马州至堪萨斯州南部地区，预期将出现 3-6 英寸的降雪，但一些地区 的降雪可能会达 8-10 英寸。因此可能给小麦的生长带来必要的水分及抵御寒冷的条件。另外，有 消息称，市场担心埃及的政治动荡可能导致其谷物采购中断，因此市场对于小麦下跌的担忧加重， 导致多头获利平仓，小麦价格在 28 日暴