0-基于供应链金融的应收账款融资博弈分析-商业研究精选.pdf

婴∽3 总第431期 商业研究 COMMERC舭尉晒脚冠C日 文章编号：1001—148X(2013)03—0168—06 基于供应链金融的应收账款融资博弈分析 曹文彬，马翠香 (江南大学商学院，江苏无锡214122) 摘要：中小企业(SME)融资难制约企业发展，但中小企业有很多应收账款，且融资利用率低。 供应链中核心企业虽然可以利用自己的优势将资金压力转移；但供应链中任何链条的断裂都会 对供应链造成影响。中国银行业面对激烈的竞争也急于找到新的产品来提高经营效率，处于信 贷劣势的中小企业是很大的市场，供应链金融应收账款融资业务成为三方共同的选择。本文引 进违约罚数运用博弈论的方法，求解传统应收账款融资和供应链金融应收账款融资的纳什均衡。 根据实际操作对模型进行了修正，通过比较得出供应链金融应收账款融资可以达到帕累托有效 率的均衡，同时可以降低企业融资成本、提高放贷率。 关键词：供应链金融；应收账款融资；三方博弈；纳什均衡；帕累托有效率 中图分类号：1；830 文献标识码：A 根据(20LO年中小企业统计年鉴》截至2010但是，选择何种模式以及各方的利益如何分 年9月底，中小企业达到1023．1万户，超过企业配成为此种融资模式能否成功的关键。本文运用 总户数的9i9％。中小企业创造的最终产品和服务 博弈论分析了供应链金融应收账款融资模式和传 价值相当于国内生产总值的60％左右，纳税额为 统应收账款融资模式j并将两种情况下的均衡作 国家税收总额的50％左右，提供了遄80％的城镇了比较，得出供应链金融应收账款融资可以更好 就业岗位。而据世界银行统计，中小企业只有 地防控风险，使各方获得更大的经济利益，实现帕 12％的流动资金来自银行贷款，中小企业中有 累托有效率的均衡。 80％缺乏资金，30％资金十分紧张。中小企业的应 一、文献回顾 收账款占到企业资产的50％一60％，而利用率却 非常低。中小企业应收账款融资成为银行信贷盲 (一)外文文献研究 R 点，市场前景很大。核心企业为了更好地获得流动 James 资金利用效率，只能寻求获得更长账期的方法。在 现核心企业的信用很高并有融资的优势，同时核 Demica的2009年的年度供应链金融的报告表明大心企业还拥有其供应链成员的信息，由此设想可 约有43％的德国公司和61％的英国公司打算用供以通过加强信用管理和信息披露，使其形成一个 应链中的应收账款和应付账款进行融资以获得流 信用整体，以获得银行的融资给整体带来好处¨1。 Dr．Erik 动资金。而随着银行业自身和客户群体转型的完 Hofmann认为传统思想里人们对供应链中 成和新的竞争主体的进入，我国银行业的发展也 的不同企业甚至企业里的不同部门区别对待，以 面临越来越严峻的环境，急于拓展自己的业务领 至于过去供应链的物流实现了物流和信息流的整 域。以供应链业务关系为依托的供应链金融应收 合，却忽视了资金流的整合，供应链金融就是从整 账款融资可以给三方带来转机。 体焦度着手解决影响供应链发展的资金流问题， 收稿日期：2012—09—11 作者简介：曹文彬(1967一)，男，江苏泰兴人，江南大学商学院副教授。管理学博士，研究方向：金融工 程；马翠香(1986一)，女，河北衡水人。江南大学商学院研究生，研究方向：金融工程。 基金项目：国家自然科学基金项目。项目编号：720901034；教育部人文社会科学规划项目，项目编号： 09VJA6300S0；中央高较基本科研业务费专项资金资助，项目编号：JUSRP21A65。 万方数据