货币金融学Chapter3.ppt

货 币 金 融 学 第3章 信用、利息与利息率 信用标准 5C分析法就是通过“5C”系统来分析顾客或客户的信用标准，5C系统是评估顾客或客户信用品质的五个方面：品德、能力、资本、现金和抵押品。 任何一个合会都遵循一套简单规则：一个自然人作为会首，出于某种目的组织起有限数量的人员，每人每期(每月、每隔一月、每季、每半年、每年等)拿出约定数额的会钱，每期有一个人能得到集中在一起的全部当期会钱(包括其他成员支付的利息)，并分期支付相应的利息。谁在哪一期收到会钱，由抽签或者对利息进行投标等方式来确定。合会不是一个永久性组织，在所有成员以轮转方式各获得一次集中在一起的会钱之后，一般即告终结。 　　但合会的风险一直存在，特别是那种大规模集群性的投机性标会，也就是恶性抬会。一般标会利息上限没有事先限制，标中最高利息(也意味着最高利率)者得会钱，而不问其用途和还款收入来源。如果会员标中利息过高，但其经济基础过于薄弱，或者是转放到更高中标利息的标会以赚取利息差，那么金融风险就陡增。 财政赤字（财政政策） 赤字增加，意味着实施的扩张财政政策，需求增加，利率上升；反之下降。 商业周期 即经济周期，扩张时期，利率上升；反之下降。 国际利率水平 一价定律，趋同性。资金是逐利的，哪里收益高就会流向何方。在不考虑成本的情况下，资金流出地利率会上升，资金流入地利率会下降，两地利率最终会趋于一致。 2012年年中，中国人民银行允许商业银行上浮存款利率至基准利率的1.1倍，是扩大利率浮动区间以来，取得的明显进步。 2013年7月人民银行又决定自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。“取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。” 　　利率管制时代，央行对商业银行的存款、贷款利率均进行管制，此次放开贷款利率之后，利率市场化就仅剩下最后一步：放开对存款利率的管制。 第三节 利率理论 一、可贷资金利率理论 二、IS—LM分析的利率理论 三、利率的期限结构理论 可贷资金利率理论 认为利率是由可贷资金的供求关系决定的 r LFs, LFd LFs LFd IS-LM分析的利率理论 利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定。 特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。 LM IS r Y 利率的期限结构理论 分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化 。主要有以下三类理论： 1.预期假说: 长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利率与预期未来短期利率之间的关系。 长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值 。 2.市场分割理论： 借贷双方根据对资金的实际运用而选择借贷期限，这就出现相对独立的长短期资金，使市场形成不同的利率水平。 3.流动性升水理论： 长期债券比短期债券有更大的市场风险，对放弃流动性要给予补偿，因此，长期利率应高于短期利率 。 第四节 我国的利率体制改革 一、我国的利率体制 一国的利率体制即一国对利率管理制度总和，包括利率政策、利率决定机制、利率变动幅度的有关规定。 目前世界各国的利率体制主要有： 利率管制和利率市场化。 我国的利率体制： 1949年到1983年，高度集中的利率管制； 1983年，利率管制下的有限浮动利率体制。 1996年开始，我国逐步推进利率市场化 第四节 我国的利率体制改革 二、利率市场化改革 1.利率市场化的内涵：利率水平的高低由市场的供求所决定；形成一个以中央银行利率为核心、货币市场利率为中介、由市场供求决定存款利率的市场利率体系；中央银行成为利率调节的主体。 2.利率市场化的条件：金融市场的发展和金融体制的完善是利率市场化的基础；商业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键；法律法规的健全和中央银行有效监管是利率市场化的保证。 3.我国利率市场化的顺序： 先外币，后本币；先农村，后城镇；先贷款，后存款；先大额，后小额，循序渐进。 4.利率市场化改革思路 渐进方式已被证明是一种稳健的利率市场化改革方式