非对称信息条件下外部性问题研讨.pdfVIP

第13卷专辑 中国管理科学 Iss。。 V01．13．Speci。1 2005年10月 Chinese of Journal Seience Management October．2005 文章编号：1003—207(2005)zk一叭18—05 非对称信息条件下外部性问题研究 王丽娜 1 (东北大学工商管理学院，沈阳 10004) 摘要：描述了外部性期权投资者和经营者价值函数，分析了不同信息条件q；夕t-部性期权的最优投资决策。在非 对称信息条件下，外部性期权经营者对于项目价值信息隐匿，这是一个具有逆向选择的委托代理问题。设计了以 外部性期权管理当局利润数学期望最大为目标函数，以控污成本和污染预防水平作为状态方程的最优控制问题。 应用极大值原理得出了外部性期权最优控污成本和污染评价水平的求解方案。最后，进行了外部性期权的仿真实 验，验证了外部性期权上的分析结果。 关键词：外部性期权；非对称信息；控污成本；委托代理；逆向选择 中图分类号：F224．0 文献标识码：A 讨。 1 引言 本文将非对称信息中委托代理模型的逆向选择 外部性期权是金融期权理论在解决外部性问题 理论应用于解决外部性问题，并建立了外部性期权 方面的探索。在污染管理问题中，如果排污企业可 决策优化模型，把管理当局作为委托人，排污企业作 以购买管理当局提供的外部性期权，即可以购买排 为代理人，建立了外部性中污染预防和评价委托代 污的权利，管理当局就可以对排污企业控污项目进 理模型。在该模型中，管理当局的目标是利益(社 行投资，并制定排污企业允许范围内的污染水平。 会效益)最大，排污企业的目标也是利益(企业效 在信息隐藏环境中，最主要的问题是双方在期权合 益)最大。 约安排过程中，排污企业的合约选择可能与管理当 2 外部性期权决策的委托代理模型 局预先希望的相左，这就形成了逆向选择。在隐藏 行为的情况下，排污企业也可能从自己的利益出发， 管理当局作为委托人的外部性收益函数，即委 做出一些有损管理当局利益(社会效益)的行为，形 托人的目标函数为 成道德风险。 关于非对称信息及委托代理模型的相关研究及 (1) 应用在近十多年有很大进展。在文献 C。=C。(P。) (2) [2—3，5—7，9]中，应用委托代理理论于供应链管 P。=P。(P。) (3) 理和企业的转移价格等方面，可见非对称信息条件 P=P(P。) (4) 下这方面的研究已渐趋成熟；此外，让·雅克·拉丰 其中，z．是管理当局的控污项目投资收益；P 等(根据文献[8])将委托代理模型应用于激励理是管理当局要求排污企业的期权支付，即管理当局 论，也取得了很大学术进展；Meier等(文献[1])在 的收入，它是一个决策变量，是排污企业