天津港股份有限公司2013年第三期中期票据信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 天津港股份有限公司 2013 年度第三期中期票据信用评级报告 评级主体 天津港股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定天津港股份有限公司（以下简称“天津港股 评级展望 稳定 份”或“公司” ）主体信用等级为AAA ，展望为稳定；“天津港股份 债项信用等级 AAA 有限公司 2013 年度第三期中期票据”的信用等级为 AAA 。 注册额度 10 亿元 中诚信国际肯定了天津港港口位置重要、腹地广阔、与大客 户合作稳定、负债水平较低、融资渠道通畅等因素对公司信用实 本期规模 5 亿元 力的支持。同时，中诚信国际也关注到周边港口竞争激烈、公司 发行期限 5 年 营业毛利率不高以及外贸煤进口增加等因素对公司未来信用状况 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 的影响。 发行用途 归还下属公司天津港太平洋国际集装箱码头 优 势 有限公司的金融机构借款 概况数据 港口位置优越，腹地广阔。天津港位于京津城市带和环渤海经 天津港股份 2010 2011 2012 2013.3 济圈的交汇点上，是首都北京和天津市的海上门户，是环渤海 总资产（亿元） 223.11 227.73 255.23 269.61 湾港口中重要的枢纽港。天津港经济腹地以华北、西北和广大 所有者权益(含少数股东权益) 135.83 144.42 158.51 162.66 内地省市为主，腹地面积约占全国面积的一半，且港区周围半 （亿元） 径 300 公里内集中了中国北方庞大的都市群体。 总负债（亿元） 87.29 83.30 96.72 106.95 港口地位重要，与主要客户合作稳定。天津港是我国北煤南运 总债务（亿元） 60.65 57.72 65.44 74.05 的重要港口之一，位列国家重点规划建设的煤炭装卸港。公司 营业总收入（亿元） 114.83 127.23 134.93 33.90 与主要客户如神华集团、渤海钢铁集团等公司开展了战略合 EBIT （亿元） 15.77 17.70 19.38 - 作，有利于业务的稳定发展。 EBITDA （亿元） 22.41 24.55 26.49 - 天津港集团的支持。公司作为天津港（集团）有限公司（以下 经营活动净现金流（亿元） 17.67 18.33 16.66 3.28 简称“天津港集团”）的子公司，具有收购天津港资产的优先 营业毛利率 (%) 22.64 22.76 23.38 19.59 权。天津港集团会在培育和收购集团优质资产方面给予公司一 EBITDA/营业总收入(%) 19.51 19.30 19.63 - 定支持。 总资产收益率(%) 7.21 7.85 8.03 - 畅通的融资渠道。公司为国内 A 股上市公司，母公司天津港 发展控股有限公司为香港上市公司，公司也可以通过发行债券 资产负债率(%) 39.12 36.58 37.89 39.67