2012通讯行业现状与发展趋势.pptVIP

LOGO LOGO 2012年11月17日 个人观点：行业流量需求增长将占主导趋势 理由： （一）数据流量的增长将是未来5年通信行业的发展主线。 （二）国内电信运营商2012年投资整体预计有增长：固网宽带投资增长无线设备投资可能超预期，面向移动数据分流的WLAN具有较高弹性。 （三）看好在3G流量竞争上具有制式和终端优势的运营商中国联通。 2012年预计新增3G用户4000万以上。 （四）看好运营商投资增长确定性强的光通信行业。 （五）看好移动流量快速增长背景下WLAN高弹性。 Page ? * 目录 行业现状 行业分析 行业发展趋势 (一）行业现状 光通讯市场分析 移动互联网用户数呈现爆发式增长 数据流量持续爆增 智能手机用户呈爆发性增长 光通信市场结构分析 未来3年，移动回传网（MSTP/PTN/IP RAN）、宽带接入网（PON）和光纤传送网（WDM/OTN）都将面临快速增长的发展机遇，光通信设备行业将一马当先全面受益。 国内光通信设备市场较为集中，经过多年激烈竞争，目前以华为、中兴、烽火为代表的国内厂商已成为国内光通信设备市场主导力量，市场格局相对稳定。 智能手机呈现爆发式增长 “我要苹果四代，而非四袋苹果！”——今年最给力的年终奖。iPhone4和iPad已经成为人们心目中的时尚代言。 智能手机渗透力提高。根据IDC数据，我国最能手机从2009年的1900万部增至2012约9500部。年复合增长率为52%，渗透力从8.1%提至24.0%。 以iPhone 4和iPod为代表的产品将给智能手机和平板电脑市场带来持续热潮。 政策环境 工业和信息化部通信发展司副司长陈家春2月16日在国务院新闻发布会上称，今年将以建光网、提速度、广普及、促应用、降资费、惠民生为目标，重点实施宽带上网提速工程。 2012年宽带中国战略服务信息化推进大会上表示，今年我国宽带建设将争取国家政策和资金支持，加快3G和光纤宽带网络发展，扩大覆盖范围；以“提高网速、惠及民生、增强覆盖”为目标，实施宽带上网提速工程；并继续推动建立普遍服务资金，深入实施通信村村通工程和信息下乡活动。 国家发改委高技术产业司副巡视员徐建平表示，国家发改委将会同工信部、财政部、科技部、国资委等多个相关部门成立宽带中国战略研究工作小组，共同组织开展宽带中国战略研究，加快推进宽带网络建设与发展。 Page ? * 市盈率 市净率 市现率 市售率 PEG 中国联通 84.95 92.27 99.83 94.78 86.05 行业均值 37.33 42.29 36.57 33.74 75.86 市场均值 50.28 50 50.3 50.41 76.98 市场数据 最新股价（元） 4.9 流通市值（亿元） 1038.63 总市值（亿股） 1038.63 流通股本（亿股） 211.966 总股本（亿股） 211.966 WCDMA产业链优势突出 （1）千元智能手机已经形成规模效应,V880和A660已经形成月销量30-50万台规模。 （2）对iPhone依赖已经消除，iPhone在合约计划占比下降。 （3）补贴政策非常有效，总段数据流量不断提升。 截止2012年02月22日 11:39，中国联通(600050)共成交金额27694.95万元，其中资金流入14347.59万元，资金流出-13216.42万元，其他成交130.93万元。流入流出差额1131.17万元，占总成交4.08%。 我们建议：维持、增持 （三）行业发展趋势 数据流量需求增长成为行业发展主导 电信运营商格局之变:面向流量经营 千元智能手机引领的3G运营商 受益宽带和移动流量增长的光通信 数据流量增长是未来通信业发展的主线 （一）移动互联网时代，数据流量业务才是用户愿意花钱的业务 从国际主流运营商经验看，3G业务推出后，数据业务成为用户需求增长点。 ATT在2007年推出3G业务和iPhone以后，数据流量增长了50倍，数据业务ARPU保持年均20%的增长。 Vodafon英国2002年推出3G业务以来，数据业务ARPU保持快速增长 数据流量增长是未来通信业发展的主线 （二）固定互联网流量需求: 流量需求将保持高速增长 我国固网宽带渗透率仅为11.53%(截至2011年9月)，远低于OECD2010年底24.9%的平均水平。 根据Cisco预测，全球固网宽带数据流量将由2010年的14955PB/月提高到2015年的59354PB/月，CAGR为32%。 随着三网融合展开，视频业务将激发更大的流量增长。 数据流量增长是未来通信业发展的主线 （三）固定互联网需求:物联网、云计算在相关行业的应用对基础传输带宽的需求加大 物联网技术逐