PMI超预期,基金属触底反弹.PDFVIP

南华期货研究 NFR 基本金属周报 2017 年12 月11 日星期一 PMI 超预期，基金属触底反弹 摘要 海外方面，美国10 月工厂订单结束连升两个月，按月转降 0.1%，但仍优于市场预期转降0.4%，主要因耐用品订单转降0.8%抵消 非耐用品订单升0.7%。美国11 月ADP 就业人数增长19 万人，符合预 期，但不及10 月份的23.5 万人，数据表明新增岗位分布广泛，劳动 力市场持续坚实增长。国内方面，中国11 月财新服务业PMI51.9，为 2017 年八月以来最高，前值51.2。中国11 月财新综合PMI51.6，前 值51。数据显示，经济活动小幅增长，但增速相比历史均值仍然偏 弱。中国11 月以人民币计价出口同比增长10.3%，前值6.1%，预期 南华期货研究所 2%；中国11 月以人民币计价进口同比增长15.6%，前值15.9%，预期 李晓东 Z0012065 12.5%，进出口双双好转。 0571 铜 lixiaodong@ 沪铜上周继续走弱。前期罢工事件对铜价短期刺激逐渐消退。10 月国 内冶炼企业产能利用率出现回升，中国 10 月铜产量同比上升 6.3%至 助理研究员： 78.1 万吨，为2014 年 12 月以来最高水平。四季度因环保限产以及季 节性原因，铜下游消费开始走弱。CESCO 会议中双方分歧过大，长单 徐韬隐 TC/RC 谈判延后。昨日开始工业品出现系统性下跌，沪铜大幅跳空下行， 0571 跌破均线支撑，短期偏空，建议观望。 xutaoyin@ 铝 沪铝上周在14000 以上企稳。采暖季氧化铝减产的量不及预期，价格小 幅回调，铝价成本支撑有所减弱，但当前价格已跌至现金流成本附近， 楼丹庆 大部分铝企处于亏损状态，预计未来铝企有减产动力，库存下滑拐点有 0571 望来临。伦铝走弱补跌，短期加剧沪铝跌势，预计短期维持偏弱震荡， 建议观望。 loudanq@ 锌 沪锌上周窄幅震荡。两市锌锭库存继续减少，低库存支撑仍在。国内外 锌矿投资加速，增产复产陆续开启，预计后期国内锌矿供应紧缺将得到 缓解。10 月精炼锌产量57.7 万吨，同比增长3.8%，冬季北方限产50%， 下游消费较为疲软，镀锌库存消化速度或将放缓。短期仍在下跌趋势中， 关注前期低点24200 一线支撑。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 基本金属周报 2017 年12 月11 日星期一 PMI 超预期，基