资源扩张明显期待业绩改善.PDFVIP

2013 年02 月27 日 证券研究报告·公司调研报告 有色金属 资源扩张明显，期待业绩改善 ——驰宏锌锗调研简报 驰宏锌锗（600497） 盈利预测 单位：百万元；每股单位：元 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 推荐 （维持） 营业收入 5725.24 6314.95 12485.02 13358.97 15629.99 增长率（%） 26.88 10.30 97.71% 7.00% 17.00% 市场数据（2013-02-26 ） 归属母公司净利润 461.09 359.08 346.68 380.96 453.02 收盘价（元） 14.55 增长率（%） 75.37 -24.12 -3.45% 9.89% 18.92% 52 周最高/最低（元） 17.53 / 12.20 每股收益 0.35 0.27 0.265 0.291 0.346 市盈率（倍） 41.34 53.09 56.00 50.97 42.86 基础数据 数据来源：Gildata，日信证券研究所 总股本（百万股） 1310.10 流通A 股（百万股） 1310.10 调研内容 流通A 股市值（亿元） 190.62 每股净资产（元） 2.83 近期我们调研了驰宏锌锗公司，就公司的经营状况与公司管理层进行了沟通。 股价走势图 主要观点  收购不断进行，储量增长明显 公司2006 年收购昭通彝良矿，2011 年收购永昌、澜沧和大兴安岭云冶矿业， 2012 年又收购大兴安岭金欣矿业。逐渐形成了大西南、大东北、海外三个资 源基地，公司目前的资源量接近700 万吨（不含国外），13 年争取达到资源 储量1000 万吨，权益资源储量800 万吨。 数据来源：Gildata，日信证券研究所  公司矿产储备充足，未来几年仍有望大幅度增长 公司目前矿产资源储备充足，拟收购的荣达矿业有望达到150 万吨的资源量， 大 研究员 赵越 正在进行收购的玻利维亚的铜矿和金锑矿以及西藏鑫湖矿业多金属矿都对公 执业证书编号： S0070511070001 司的矿产资源扩张提供了有力的支撑，预计公司未来几年的矿产资源储量仍 电话：010 邮箱：zhaoyue@ 有望大幅度增长。 研究助理  采选规模扩大，自产矿产量有望翻番 焦东伟 电话：010 公司正在进行的昭通彝良毛坪资源接替工程，预计可增加5 万吨金属量；澜 邮箱:jiaodw@ 沧深部铜钼