2015中级会计职称《财务管理》精华笔记（第2章）.pdfVIP

优质教育 成功之路 2015 中级会计职称《财务管理》精华笔记：第2 章 第二章 财务管理基础 第一节 货币时间价值 一、含义：一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。 二、终值和现值的计算 (一)复利的终值F=P×(1+i)n和现值P=F×1/(1+i)n (二)年金终值和年金现值 年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项。包括：普通年金(后付年金);预付年金(先付 年金);递延年金(隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项);永续年金(一系列没有到期日 的现金流) 1.年金终值 (1)普通年金终值FA=A×(F/A，i，n) (2)预付年金终值F=普通年金终值×(1+i)或：期数n 加1，系数减1，F=A[(F/A，i，n+1)-1] (3)递延年金终值FA=A(F/A，i，n) 2.年金现值 (1)普通年金现值 (2)预付年金现值P=普通年金现值×(1+i)或：期数n 减1，系数加1，P=A[(P/A，i，n-1)+1] (3)递延年金现值(式中，m 为递延期，n 为连续收支期数，即年金期) 【方法1】两次折现P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m) 【方法2】先算m+n 期再减m 期：P A=A[(P/A，i，m+n)- (P/A，i，m)] 【方法3】先求终值再折现PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n) 全国统一报名咨询电话：400-077-6606 学习网址： 优质教育 成功之路 (4)永续年金的现值P=A/i 3.年偿债基金：已知年金终值求年金 偿债基金系数，记作(A/F，i，n)，与年金终值系数是互为倒数，偿债基金和普通年金终 值互为逆运算。 4.年资本回收额：指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额。资本回收系 数，记作(A/P，i，n)，与年金现值系数是互为倒数的关系。 三、利率的计算(插值法) 名义利率是指票面利率，不符合得利计息原理，但它包括通货膨胀风险的利率。 实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率，若1 年计息多次，换算 关系：1+i=(1+r/m)m，i 为实际利率，r 为名义利率，m 为年计息次数。 1+名义利率r=(1+实际利率i)×(1+通货膨胀率) 第二节 风险与收益 一、资产的收益与收益率 (一)资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值，一般指资产的年收益率(报酬率)。 资产的收益额包括：利息、红利或股息收益和资本利得 资产的收益率或报酬率包括：利(股)息的收益率和资本利得的收益率 (二)资产收益率的类型(6种) 实际收益率，已经实现或确定可以实现的资产收益率。(存在通货膨胀时还应当扣除其影 响) 名义收益率，在资产合约上标明的收益率。 预期收益率(期望收益率)，在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。 必要收益率(最低必要报酬率或最低要求的收益率)，包括：无风险收益率和风险收益率。 全国统一报名咨询电话：400-077-6606 学习网址： 优质教育 成功之路 无风险收益率(通常用短期国债利率近似的代替无风险收益率)，无风险收益率=纯利率+通 货膨胀补偿率。无风险资产(国债)满足两个条件：一是不存在违约风险;二是不存在再投资收 益率的不确定性。 风险收益率，因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益 率与无风险收益率之差。主要影响因素：风险大小;投资者对风险的偏好。 (三)风险，是指收益的不确定性。在各项财务活动中，由于各种难以预料或无法控制的因 素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离从而蒙受损失的可能性。 期望值Ё=∑Xi×Pi 反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。(也可用历史数据 分组法和算术平均法来计算) 衡量风险的指标主要由收益率的方差、标准离差和标准离差率