同花顺研究报告.doc

同花顺研究报告 目录······················································1 1.公司概况················································2 1.1公司基本情况···········································2 1.2公司股本结构···········································2 1.3公司主营概况···········································3 1.4公司业绩概况···········································3 2. 互联网金融信息服务行业正经历黄金发展阶段···············4 2.1行业发展分析···········································4 2.2行业盈利模式分析·······································5 2.3行业毛利率走势分析·····································6 3拥有强大竞争优势的互联网金融信息提供商···················6 3.1公司经营模式分析·······································6 3.2公司主营业务分析·······································7 4.盈利预测················································9 5.风险提示················································9 公司概况 1.1公司基本情况 浙江核新同花顺网络信息股份有限公司是2007年12月由浙江核新同花顺网络信息有限公司以整体变更方式设立的股份有限公司，前身为于2001年8月成立的上海核新软件技术有限公司。同花顺是国内产品类别最全面的互联网金融信息服务提供商，是唯一与中国移动、中国联通、中国电信三大移动运营商全面合作提供手机金融信息的服务商，同时也是上证信息公司许可的22家Level-2数据经营商之一，其主要产品同花顺金融信息服务系统是目前支持手机类型最多、应用最广泛的手机证券产品。 1.2公司股本结构 同花顺当前13440万股A股，其中流通股本3360万股，占总股本的25%，实际控制人为易峥先生，持有公司4838.4万股，持股比例为36%。 1.3公司主营概况 同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商，自成立以来一直专注于为国内资本市场提供金融资讯、数据分析及软件系统服务，具体来看，同花顺主营业务分为网上行情交易系统服务、金融资讯及数据服务、手机金融信息服务等三项业务。近年来，同花顺金融资讯及数据服务业务、手机金融信息服务业务收入增速较快，收入占比大幅提高，而网上行情交易系统服务业务收入较为稳定，收入占比持续下降。 图表 近年来公司各项业务收入及占比 主营业务 2007 2008 2009 2010（1-3） 网上行情交易系统服务 收入（万元） 占比（%） 3503 40.53% 2979 15.6% 2190 18.66% 金融资讯及数据服务 收入（万元） 占比（%） 4005 46.35% 7060.67 60.16% 13617 71.36% 手机金融信息服务 收入（万元） 占比（%） 1102 12.76% 2471 12.94% 2486 21.18% 1.4公司业绩概况 同花顺营业收入及净利润均保持快速增长态势，2007-2009年营业收入年均复合增长率达48.6%，2010年一季度营业收入为5209万元，同比增长36.36%；2007-2009 年净利润年均复合增长率达26.76%，2010年一季度实现净利润2483万元，同比增长51.77%。同花顺营业收入及净利润大幅增长的主要原因是：1、受益于我国资本市场的快速发展，证券网上交易和互联网金融信息服务业务规模大幅扩张；2、2004 年开始，大力发展B2C 业务，通过互联网为投资者提供金融信息服务，同时开发了一系列深受投资者欢迎的创新增值服务，成功吸引了大量的付费用户；3、通过网站和客户端软件相结合为投资者打造了同花顺社区，满足了注册用户的互动需求，从而进一步提高了同花顺金融服务网对付费用户的价值，这有助于同花顺吸引新付费用户并且保留住现有用户。 图表 近年来公司营业收入及净利润增长情况（单位：万元） 2007 2008 2009 2010（1-3） 营业收入 8647 11736.14