如何利用基金评级来衡量股票型基金的优劣.docVIP

如何利用基金评级来衡量股票型基金的优劣 ??? 现在的市场，算是够冷的了。不过正如某位老人家说的，当大家都在恐惧的时候，我们应该贪婪。前几天看到一篇文章，说现在做定投或者申购新发行的股票型基金，会比较有可能抄到市场的大底。好吧，我承认，的确有那么一些人，也包括笔者本人，动了点入市的念头！要入市，自然要选个好基金，我们估且把定投和申购新基放在一边，先来看看如何利用基金评级来判断一支股票型基金的优劣。 ? ??? 首先我们要先了解基金评级是具有相对性的，基金评级是以基金以往的业绩表现为基础的定量相对评价，可以作为我们研究和筛选基金的一个辅助性的工具，而不能够作为基金交易的建议和坐标尺。基金评级高，并不能保证该基金在未来仍然能取得优异回报，也不见得就适合每位投资者的基金组合。评级的结果主要反映基金经理的投资管理能力，包括选股能力、选时能力和具体的资产配置权重。笔者建议投资者，把基金评级用做与同类型基金的比较尺来使用。也就是说，如果你的投资组合中，需要一支成长型的股票型基金，可以利用基金评级来判断某只符合你要求的基金在该类型基金中的表现和大概排名位置。 ??? 那么如果同类型的几支基金都获得了比较好的评级结果，如何来确定哪一支更适合自己呢？这就需要去分析每支基金的回报情况、风险情况、投资组合情况、基金管理情况等内容，再结合自己的需求和市场的环境综合影响，来确定究竟自己最需要的哪一支。 ??? 下面以11月份《钱经》杂志中的钱经月度基金评级中的几只参与评级的基金为例来进行说明。在本月的《钱经》杂志发布的股票型开放式基金月度评级中，有四支基金在综合收益能力方面都获得了五星级，分别为华夏精选、博时主题、华宝增长和工银价值。下面让我们一一来看这四支基金的本月评级情况： ??? ????? ? ??? 好吧，难题来了。看完上面的评级表，我们发现，最显著的就是在综合收益能力方面，四支基金在数字方面的表现有一定差距，其他评级方面，基本全是五星。那么我们如何来确定，哪一支是我们需要的基金呢？就先让我们详细看看这四支基金的情况吧。这时候我们可以再借助晨星基金评级体系来了解每支基金的详细投资情况、长时间业绩表现和目前的重仓股等细节来确定该基金是否符合我们的需求。 ????? ??? ??? 现在我们看上面的表格，四支基金中，在今年的表现中，博时主题要稍微落后一些，而在长期2年的表现中，工银价值则并没有超过华夏和华宝的两支。由于华夏精选处于暂时停止申购期，所以华宝增长显的相对突出。当然，前提是华宝增长这支基金的投资风格和行业分布等投资理念符合你的思路和投资组合配置。下面我们在来分析一下四支基金的风险情况。 ? ??? ??? ??? 下面我们先来了解一下表格中的几个概念。 ? ??? 1、?夏普比率：夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。 ? ??? 2、阿尔法系数：平均实际回报和平均预期回报的差额即 α 系数??? α0，表示一基金或股票的价格可能被低估，建议买入。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报大的实际回报。 　α0，表示一基金或股票的价格可能被高估，建议卖空。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报小的实际回报。 ??? α=0，表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。 ? ??? 3、贝塔系数：　贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。 ? ??? 4、R平方：R平方反映回归方程中解释变量的解释力，即上面两个因素对基金的实际回报的解释力。越高则说明上面两个因素对回报的解释力越强。 ? ??? 了解各概念后，我们知道，除了贝塔系数是越小越好外，其他几个数据都是越高越好，综合分析不难看出，华宝增长和华夏精选可以胜出，由于华夏精选属于暂停申购，所以结果自然就出来了，如果你需要从这四支基金中选一支放到你的篮子中的话，不妨考虑华宝增长吧。当然，确定自己需要的基金，需要衡量和考核的因素还有很多，比如同等市场条件下，该基金的表现和在同类基金中的表现；基金的投资风格是否变化；在短期投资条件下，该基金的绝对收益能力表现等等。在此就不一一赘述了。