伊菲股份-中国供应商.PDFVIP

证券研究报告 川财研究/新三板研究 2016 年6 月17 日 伊菲股份(未评级)：优质特种陶瓷生产 商，双维度挖掘产业链价值 ——伊菲股份 （831161 ）首次覆盖 核心观点 冯钦远 执业证书编号：S1100513040002  特种陶瓷成为高端装备制造业不可或缺的关键材料。特种陶瓷由于具 研究员 8621217 有耐高温、高强度、重量轻、耐磨、耐腐蚀等特性，或具有各种敏感 fengqinyuan@ 特性，在能源、电子、航空航天、机械、汽车、冶金、石油化工和生 陈中 物等各方面都有广阔应用前景，特别在高端装备制造产业，成为不可 联系人 86755 chenzhong@ 缺少的关键材料之一。近年来特种陶瓷制品市场持续增长，2014 年我 国特种陶瓷制品企业总收入已突破1300 亿元。  高氮复合陶瓷可为铝合金铸造行业节能降耗。高氮复合陶瓷因具有耐 高温、强度大、不粘铝、抗冲刷、防渗透、不炸裂等特点，以及热稳 定性好、导热系数低、抗压强度高、抗弯折度大和体积密度大等性能 指标，可为铝合金铸造企业提供具有节能、降耗、环保特性的设备和 部件，并能显著提高生产效率和成品率，实现铸造生产工艺的升级。 随着汽车铝车轮行业和工艺升级和持续增长，高氮复合陶瓷市场应用 前景广阔。  公司主营产品获下游龙头厂商认可。公司生产的高氮复合陶瓷系列产 品已经应用于几十家汽车轮毂生产和铝合金熔炼等行业知名企业。包 括中信戴卡、万丰奥威、立中车轮、大亚车轮等国际知名企业在内的 40 余家汽车轮毂生产企业。公司2015 年被中信戴卡评为A 级供应商。  掌握先进技术，毛利率高于行业平均水平。公司熟悉高性能先进陶瓷 的前沿技术，掌握高氮复合陶瓷先进应用技术，拥有高氮复合陶瓷材 川财证券研究所 料及其系列产品的研制和生产工艺。受益于技术研发的持续投入和规 模效应，公司的复合陶瓷制品毛利率高于行业平均水平。 成都 高新区交子大道177 号中海国际  双维度布局：纵向延长产业链，横向深挖产业链价值。公司以特种陶 中心B 座17 楼，610041 瓷为产业支点，一方面以 “材料带动设备”的思路进行纵向产业链的 总机：（028 延伸，开展洁净实验设备及其终端产品制造业务；另一方面通过横向 传真：（028 拓展，最大化挖掘现有产业链上的客户价值，并拓展新的客户群体。 谨请参阅重要申明及川财证券股票和行业评级标准 川财研究/新三板研究 目录 特种陶瓷：应用广泛、政策支持的新材料4