江苏省上市公司资本配置效率及影响因素研讨.pdfVIP

Researchonthe of allocationandits efficiencycapital influenceofthelisted in factors corporationsJiangsu Province DissertationSubmittedto of NanjingUniversityTechnology in fulfillmentofthe partial requirements forthe of degree Masterof Management By Lu Xiaoye MiIl Supervisor：Prof．Xu June2008 I I 12IIoII18I4I ————————堕塑堕—÷I掣II IoIII必II 摘要 06 指导教师(姓名、职称)： 盗壹送蕉 资本配置效率是衡量市场运行的一个重要指标，企业资本配置效率对于优化地区产 业结构、保持经济和社会协调发展具有重要意义。因此，从资本配置效率角度来考察江 苏省上市公司的资本配置情况，找出影响其盈利能力的深层次原因，对于提高资本配置 效率、促进经济发展具有一定的理论价值和现实意义。 本文首先对资本配置效率概念及其分类进行界定，并且回顾了国内外对于资本配置 效率及影响因素研究的现状。通过对文献的梳理与分析，确定资本配置效率的衡量方法， 并提出研究假设。其次，根据研究假设在实证检验中对JeffreyWurgler的模型作了扩展， 加入了除企业自身盈利水平以外的金融机构支持、扣除盈利之后的其他自发性投资激励 家上市公司为样本，对江苏省上市公司资本配置效率及影响因素进行实证检验。最后， 为了全面衡量江苏省上市公司资本配置情况，本文进一步选取2003—2006年符合要求的 浙江省上市公司51家、上海市上市公司90家、长三角地区上市公司共计204家，实证 检验其资本配置效率及影响因素。 通过江苏省上市公司与浙江省、上海市、长三角地区上市公司实证结果的比较与分 析，本文得出以下研究结论：1、江苏省上市公司资本配置是有效率的；2、江苏省上市 公司与浙江省、上海市、长三角地区上市公司相比仍然存在一些问题，如江苏省上市公 司资本配置较多地依赖于自身扣除盈利后的自发性投资、金融机构对于成长性良好的上 市公司缺乏支持力度等。最后基于实证研究结果，本文从上市公司自身、金融发展以及 政府决策等方面提出了有利于江苏省上市公司提高资本配置效率、实现自身可持续发展 发展，进而优化江苏省产业结构、促进江苏经济增长的建议。 关键词：资本配置；效率；江苏省；上市公司 Abstract Abstract