银华分级基金ppt.pptVIP

四 银华与券商创新合作展望 依托份额 合作方式 效果 积极份额 （银华鑫利，银华鑫瑞等） 提供交易工具和培训服务 大幅提高营业部交易量和佣金收入 稳健份额 （银华稳进，银华金瑞等） 开发新型产品，投资于稳健份额，每年4%或5%的收益出售给客户 吸引稳健客户，提高客户粘性。利用自营和客户资金创造盈利 积极份额 （银华鑫利，银华鑫瑞等） 开发新型产品，利用杠杆属性和对冲机制获取稳定收益 直接在券商席位上交易，带来交易量的提高 谢谢 银华基金联系人： 张芳 张灿 * 银华多彩创意 波段就选分级 —银华分级基金投资操作指南 目录 一 分级基金市场概况 二 银华分级基金介绍 三 银华分级基金投资策略 四 银华与券商创新合作展望 一 分级基金市场概况 份额A 份额B 配比关系 低风险，低收益 高风险高收益 母基金 分级基金的概念 分级基金概览 具体类别 共同特点 代表产品 按运行方式 封闭式分级基金 母基金发行结束以后不能进行申购赎回，子份额分别上市交易，一般设定3或5年封闭期，结束后转为普通LOF基金，分级机制不再延续。 长盛同庆，国泰估值，富国汇利等 开放式分级基金 母基金在运作期间可以进行申购赎回，子基金也分别上市交易，一二级市场通过配对转换机制链接，股票型和指数型基金一般采用这种方式。 银华中证90，银华内地资源，嘉实多利等 按投资类型 指数股票型分级基金 被动管理，跟踪特定指数，份额B由于杠杆机制的存在，放大跟踪指数的涨幅，是波段操作的利器。 银华深证100，银华内地资源等 主动股票型分级基金 主动投资，灵活性强，体现基金公司的投资管理能力。 银华消费，兴全和润等 债券型分级基金 一般情况下，债券基金采用封闭式运作，子份额上市交易。可以实现到期收益，比较适合持有到期，二级市场交易量普遍不大。 大成景丰，天弘添利等 股票型分级基金的发展 分级产品的发展 产品特征 代表产品 一代 分开募集、合并运作。份额A可定期申购、赎回，但不上市交易，份额B可上市交易但不开放申购赎回，存续期结束后转为LOF。 瑞福分级 二代 合并募集、合并运作。通常的封闭期为3 年，封闭期内两类份额只上市交易，不申购、赎回，封闭期满后转为LOF。 长盛同庆，国泰估值 三代 合并募集、合并运作，引入了配对拆分机制，运作期间可申购、赎回，周年滚动存续，杠杆特性不会消失。 银华深证100，银华中证90，银华内地资源等 指数开放式分级基金是市场主流 类型 股票型封闭式 股票型开放式 指数型开放式 数量 3 3 12 注：统计截止2012年2月24日前，基金合同生效的股票型分级基金 银华分级基金的比较优势 1. 属于第三代主流产品，主要是指数开放式分级基金； 2. 规则更加简单易懂； 3. 被动管理，透明度高； 4. 二级市场交易量最大，流动性好； 5. 开放式运作，链接一二级市场，消除折价，创造套利机会。 二 银华分级基金介绍 子基金（稳健份额） 子基金（积极份额） 配比关系 约定收益（1年期同期银行定期存款利率+固定收益率） 上市交易 上市交易 母基金 杠杆收益（通过支付融资成本获得） 银华分级基金设计的基本原理是把母基金份额的基金收益按照一定比例分成两类不同收益与风险的子份额，并将这两类子份额同时上市交易。 银华分级基金设计原理 例：银华中证90指数分级基金设计原理 银华金利（稳健份额） 银华鑫利（积极份额） 配比关系：1:1 约定收益（1年期同期银行定期存款利率+3.5%） 杠杆收益（初始杠杆比率：2倍） 上市交易 上市交易 银华中证90指数基金 银华分级基金运作方式 剩余收益 整体收益 约定收益 子基金（稳健份额） 子基金（积极份额） 母基金运作 融资成本 杠杆收益 银华分级基金的交易方式 稳健份额的交易价格 稳健份额的净值 积极份额的净值 母基金净值 积极份额的交易价格 一级市场 二级市场 上市交易 银华分级基金的分拆操作 子基金（稳健份额） 子基金（积极份额） 配比关系 母基金 场内申购 申请分拆 卖出 T日 T+2日 T+3日 银华分级基金的合并操作 子基金（稳健份额） 子基金（积极份额） 配比关系 母基金 场内买入 T+1日 场内赎回 T日 T+2日 申请合并 银华分级基金分拆合并公式 （M+N)份母份额 分拆 M份稳健份额＋N份积极份额 合并 例： 银华中证90分拆比例为1:1，所以100份中证90可以分拆为50份银华金利和50份银华鑫利。 银华内地资源分拆比例为4:6，所以100份内地资源可以分拆为40份银华金瑞和60份银华鑫瑞。 银华分级基金产品线 母基金 银华深证100分级 （161812） 银华中证90分级 （161816） 银华消费主题分级 （161818）