投资银行学之风险投资PPT.ppt

投资银行学 第七章 风险投资 7.1 风险投资的基本概念 7.2 风险投资在我国的发展 7.1 风险投资的基本概念 7.1.1 风险投资的发展 OECD的定义：风险投资是一种向极具发展潜力的新建或中小企业提供股权资本的投资行为。 开创者为哈佛大学的教授George Doriot。1946年ARD（美国研究与发展公司）成立。行业诞生的标志——DEC的成功：1957年公司投资7万美元与美国数据设备公司（DEC），十四年后获得469亿美元的巨额回报。 7.1.1 风险投资的发展 1958年的小企业投资法——SBIC。SBIC的发起人每投入1美元就可以从政府得到4美元的低息贷款，以及可以享受特定的税收优惠。问题：利用政府低息套利。 SBIC的教训以及外部经济条件的变化孕育了一种新的投资方式：小型的私人合伙制的风险投资公司。1980s开始，美国风险投资蓬勃发展。1970年到1995年，美国风险投资额每五年翻一番。 7.1.2 风险投资的特点 投资对象多为处于创业期的中小企业，而且多为高新技术企业； 投资期限至少在3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业的15-20%的股权，不要求控股，也不需要任何抵押和担保； 投资决策建立在高度专业化和程序化的基础上； 风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理； 由于投资目的是最求超额回报，一般采用上市、收购兼并或其他股权