成本曲线—煤价已到边际成本支撑区间.PDFVIP

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2018-01-26 发布于天津
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成本曲线—煤价已到边际成本支撑区间.PDF

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HeaderTable_User 5017319 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833797 me 煤炭行业成本曲线—煤价已到边际成本支撑区间投资要点行业评级看好中性看淡 (维持) 国家/地区中国/A 股  受国内需求疲软以及进口煤的冲击，国内煤价近期连续下跌。一方面国内钢行业煤炭铁增速下降为 2% ，6 月单月火电增速甚至下降为负增长，国内煤炭需求快报告发布日期 2012 年07 月13 日速下滑，另一方面，前期国际煤价大幅下跌，大量进口煤涌入中国，冲击国内市场导致国内煤价大幅下跌，截止7 月4 日，秦皇岛煤价已经较2011 年行业表现均价下跌近20%。煤炭沪深300  推算利润产量曲线并估算利润下滑对行业煤炭产量的影响。通过对全国各地 13% 煤炭产量和利润的整理，我们推导了用于描述不同利润区间的煤炭产量分布 0% 的利润产量曲线。根据该曲线显示，2012 年全国有6.8 亿吨煤炭产量的吨煤利润总额在50 元以下，有23 亿吨产量的吨煤利润总额在 100 元以下，也 -13% 就是说如果全行业利润下滑50 元，则行业会有6.8 亿吨产量陷入亏损，如 -25% 果考虑折旧（全行业吨煤折旧摊销假设30 元），则企业利润产量曲线上移 -38% 30 元得到停产曲线。也就说：如果煤炭行业利润下滑80 元，则有6.8 亿吨 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / 产量将面临无