标普500债券指数简化美国企业债券市场-标普道琼斯指数.PDFVIP

2015 年9 月 标普500®债券指数：简化美国企业 撰稿人 债券市场 Hong Xie （特许财务分析师） 全球研究及设计 简介 总监 hong.xie@ 自1957年初创以来，标普500指数便因被视为美国股市大盘股晴雨表而被金融 Aye M. Soe （特许财务分析） 界广泛采用。截至2014年12月31 日，估计有逾7.8万亿美元以该指数为基准， 全球研究及设计 其中指数化（被动管理）资产约占2.2万亿美元。正如标普500指数成分股股 高级总监 票代表国内大盘股表现一样，这些公司发行的债券也可用于衡量美国企业债券 aye.soe@ 市场的表现。 由标普500指数成分股所发行债券组成的指数可提供股市与债市之间的比较， 1 因为标普500债券指数中的大部分成分债券均为标普500指数成分股。再者， 由于成分债券均由已被投资界熟知的标普500指数知名成分股发行，高深莫测 的债券市场的透明度及可衡量性得以提高，而这正是一个好基准应当具备的特 质之一。2 在此概念背景下，我们向您介绍近期推出的标普500债券指数，即标普500指 数的企业债券版。我们将在本文论证标普500债券指数具备与现有的广泛的投 资级企业债券指数类似的特点和系统性风险因素，而该指数可有效用于衡量该 领域的表现。此外，我们的分析显示，无论衡量年期多长，标普500债券指数 的风险回报比率总是高于同类指数。 1 基于过去20 年的回溯试算数据，于各月度重新调整时，标普500 指数中约有255 家公司发行债务。截至2015 年7 月31 日，约430 支标普500 指数成分股有债务发行，已发行债务总计约3 万亿美元。 2 特许财务分析师协会确认以下条件为好基准的特点：  不模糊  可投资  可衡量  恰当  反映当前的投资观点  有先见之明。 标普500 债券指数：简化美国企业债券市场 2015 年9 月 标普500 债券指数方法论要点 标普500 债券指数是一个市值加权指数，旨在衡量标普500 指数成分股（及其子公司）发行的以美元计值 企业债券的表现，此外还提供按行业划分及投资级或高收益板块划分的分项指数。标普500 债券指数于 2015 年7 月8 日推出，每月重新调整一次。指数记录可追溯至1994 年12 月30 日。 附表1：主要入选资格标准3 期限 超过或等于一个月 发行国家 美国 货币 美元 包含息票类型 定息、零息、步升、定息转浮息（至少在浮动日期前一个月） 信用评级 须至少获得标普评级服务公司、穆迪、惠誉这三家评级机构之一的评级。 投资级债券最低面值为2.5 亿美元 规模 高收益债券最低面值为1 亿美元 Exclusion 票据、浮息债券、STRIPS （离拆单售债券本息票） 资料来源：标普道琼斯指数有限责任公司。表格仅作说明之用。 代表广泛投资级企业债券市场 过去20 年，美国企业债券市场快速增长。已发行企