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2015年报点评短期减值影响不改发展逻辑营收快速增长三维度驱动.PDF
[Table_MainInfo]
•研究报告•
2016-4-14 蓝色光标(300058 )
公司报告(点评报告) 2015 年报点评:短期减值影响不改发展逻辑
评级 买入 维持 营收快速增长三维度驱动公司再起航
[Table_Author] [Table_Summary]
分析师 刘疆 报告要点
(8627
事件描述
liujiang@
执业证书编号:S0490514080001 公司公布了2015 年年报,全年实现营业收入83.47 亿元,同比增长39.61% ,
联系人 周良玖 归属净利6,770.22 万元,同比下滑90.49% ,公司EBITDA 为8.64 亿元,
(8627 同比下降16.17%。
zhoulj2@
事件评论
联系人 杨靖凤
业绩符合前期快报预期。公司营业收入在前期快报基础上有略微下修,
(8621
较高增长的主要原因在于:1)既有业务规模增长,公司主要子公司中
yangjf@
大部分均保持较高的收入增速(见正文表 3 );2 )Vision7 、多盟及
madhouse 新并表带来外延贡献。归属净利与预告无太大差距,EBITDA
分析师
市场表现对比图(近12 个月) 为8.64 亿元同比下降 16.17%,主要原因是博杰广告业绩的大幅下滑
[Table_QuotePic]
(全年净利润9,060.47 万元同比下滑66.60%)。而归属利润的大幅折
2015/4 2015/7 2015/10 2016/1
78% 损主要来自两方面:1)非经常性损益,博杰、今久、WAVS 共产生商
52%
26%
0% 誉及无形资产减值9.17 亿元,由于博杰和WAVS 尚处对赌期,同时减
-26%
-52% 少或有对价支付 5.29 亿元计入营业外收入;参股公司 Huntsworth 产
-78%
-104% 生减值2.25 亿元,同时由于年内将其核算项由长期股权投资转入
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