需求预期转悲观-兴业期货.PDFVIP

需求预期转悲观，近期以空头思路为主 兴业期货研发部 黑色金属周度策略报告 黑色金属组 主要逻辑： 沈皓 1.钢材端 ：短期宏观偏空预期还将影响商品走势 ，北方采暖季政策逐渐落实 ， 021 京津等地需求端也会受限。钢材需求预期偏弱将压制黑色整体走势。 2.铁矿石 ：考虑到铁矿石需求端钢厂进入限产频繁期 ，供应端处于发货旺季 ， shenh@ 铁矿石基本面偏弱将更加明显。 更多资讯内容 3.煤焦 ：焦煤方面 ，矿方供应持续偏弱 ，下游仍在补库。但伴随着采暖季限 产方案的进一步实施 ，会对焦煤产生一定利空作用。焦炭方面 ，上周第九轮现货 请关注本司网站 上涨已经落实 ，而且焦化限产会对焦炭产生利多。 综合来看，近期随着宏观、中观数据的同时转弱，黑色链市场逻辑向需求 悲观预期转变，盘面主要品种均破位大跌，近期策略继续以空头思路对待。但 中长期而言，供给收缩板上钉钉，需求维持韧性概率较大，本轮调整结束后依 然看好后市价格再度走强，故多头亦可耐心等待企稳后中长线多单入场机会。  操作上： I1801、JM1801 空单持有；买 I1801-卖 I1805 受单边跌势较大 影响，暂离场。 操作策略跟踪 合约/ 入场 首次 目标 止损 收益 类型 方向 评级 组合 价格(比) 推荐日 价格(差) 价格(差) (%) 单边 I1801 卖 535 9-11 3 520 550 4.39 单边 JM1801 卖 1315 9-18 3 4.6 4.2 0 评级说明：星级越高，推荐评级越高。3 星表示谨慎推荐；4 星表示推荐；5 星表示强烈推荐。 请务阅读正文之后的免责条款部分 1 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 黑色金属周度策略 1、黑色金属周度行情回顾 1.1 量价关系 ：煤焦现价相对坚挺 ，钢矿现价走弱 周五商品多数下跌，黑色系重挫，截至下午收盘，焦煤暴跌 7.26% ，焦炭重挫4.92% ， 铁矿石大跌 3.05%。持仓方面黑色系多以减仓为主。 一、炉料现货动态： 1、煤焦 国内煤炭市场保持强劲涨势。目前，国内钢铁企业高炉开工率居高不下，且煤炭供应持 续紧张状态。截止 9 月 15 日，天津港准一级冶金焦平仓价2335 元/吨(较上周+110) ，焦炭 1801 期价较现价升水-56 元/吨；京唐港澳洲主焦煤提库价 1630 元/吨(较上周+30) ，焦煤 1801 期价较现价升水-314.5 元/吨。 2、铁矿石 本周国内铁矿石市场弱势盘整，其中进口矿弱势状态较为明显，价格有所下滑。国产矿 方面，市场价格整体以平稳运行为主，个别地区价格略有小幅波动调整。截止 9 月 15 日， 普氏指数报价 71.7 美元/吨（较上周-2.45 ），折合盘面价格578 元/吨。截止9 月 15 日，青 岛港澳洲61.5%PB 粉车板价 563 元/吨(较上周-14) ，折合盘面价格619 元/吨；天津港巴西 63.5%粗粉车板价 560 元/吨(较上周-10) ，折合盘面价594 元/吨。 3、海运市场报价 近期国际海运市场企稳回升。截止 9 月 7 日，巴西线运费16.964 （较上周+0.055 ）， 澳洲线运费为 8.132 （较上周+0.404 ）。 二、下游市