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平安证券研究所平安证券研究所：：LED 行业行业 希望之星希望之星 闪闪发光闪闪发光 平安证券研究所平安证券研究所：： 行业行业 希望之星希望之星 闪闪发光闪闪发光 来源于/info/darticle.aspx?id=SS33067539columnid=1927pageno=0 2007-8-3 13:10:32 邵青 平安证券研究所 LED 产业链：上游磊晶及芯片制作约占 LED 产品制造成 7 成，其发光颜色与亮度由磊晶材 料决定；下游则封装晶粒，制成各式 LED 器件与应用产品。 LED 芯片封装后可用于照明，由于 LED 采用半导体制程，LED 照明也称半导体照明，半导体 照明完全不同于传统的白炽灯、荧光灯照明原理，其具有节能(能耗为白炽灯的 1/8~1/10、节能荧 光灯的 1/3~1/2)、环保(可回收、无污染)、可数字化设计等优势，是下一代照明光源，可全面替代 白炽灯、荧光灯、汽车灯及各种背光源。 目前白光 LED 的发光效率、可靠性、寿命以及大功率 LED 封装等技术等还需要进一步提高， 成需要降到到合理水平才能进入通用照明市场，从目前全球产业进程看，这一时间预计在 2010 年前后。但在特种照明市场，白光 LED 照明会提前导入 目前从全球来看，手机背光占领 LED 的大部分市场，在接下来的一波推进潮中，笔记电脑、 高端液晶电视背光及汽车灯将成为 LED 的新增长点；预计在2010 年左右 LED 在通用照明应用将 取得突破。从中国市场看，建筑装饰照明、室内外显示屏、交通指示是主要应用市场，随着国内技 术水平提高与规模扩大，国内企业在手机背光、NB 背光、特种白光照明(包括路灯)、车用 LED 光 源市场的渗透率将持续提高。而当白光通用照明时代来临时，整个行业将步入爆发性增长的发展阶 段。 国内 LED 产业可简化为两个阶段，第一个阶段生产除高亮蓝绿以外的的各类光色芯片；目前 是第二个阶段，即在高亮蓝绿芯片外延、制程产业化技术方面取得突破，这是企业在 LED 高亮蓝、 绿、红芯片领域领先的重要标志。 由于白光 LED 靠蓝光芯片+YAG 荧光粉封装出来的，突破蓝绿芯片意味着可以生产全色系芯 片，意味着突破了产业发展的一个关键瓶颈。因此，国内部分企业蓝绿芯片的量产意味着国内产业 发展到一个新的阶段，上中游产业发展进程会加快。 海外 LED 上市公司股价近一年呈现强劲走势，LED 行业投资机会凸现，中国呢？国内几家优 秀 LED 企业，如大连路明、厦门三安、晶能光电等都没有上市；上市公司中涉足 LED 的比较少， 其 LED 产品销售大多低于 10%(联创光电)销售占比最多，30%，主要销售集中中下游领域)，因此 国内投资者暂时还不能分享到 LED 行业快速成长带来的好处。随着半导体照明产业的蓬勃发展， 预计将有越来越多从事半导体照明的公司上市，行业投资价值值得持续关注。 从国内产业发展进程看，行业有五类企业具有高投资价值：一类是具有核心知识产权的企业， 这些企业具备全球核心技术专利竞争力；第二类企业是目前在芯片产业化及技术跟踪方面做得比较 成功的企业，这些企业将具备全球产业竞争力；第三类企业是优秀的下游封装的企业；第四类企业 将崛起于来的 LED 通用照明领域；第五类企业在 LED 产业链外围电子材料领域，如硅片、硅树 脂、封装用引线框架、散热模块等；以及 LED 驱动芯片领域。 目前全球初步形成以亚洲、北美、欧洲三大区域为中心的 LED 产业格局，以日日亚、丰田 合成、美国 Cree、Lumileds 和欧洲 Osram 为专利核心的技术竞争格局，这五大企业之间通过交 互授权避免专利纠纷，其它企业则通过获得这些企业的单边授权避免专利纠纷，五大企业各具优势， 但都专注于各自领域的高端市场，其它企业则角逐中高端、中低端乃至低端市场，构成产业的中心 —外围格局。 作为朝阳产业，半导体照明产业的技术仍在处于不断进步过程中，特别是关系到全球近 1000 亿美元的通用照明市场的半导体照明白光技术还需进一步成熟，所以，尽管日日亚及丰田合成、 - 1 - PDF Created with deskPDF PDF Writer - Trial :: 美国 Cree 与 Lumileds、欧洲 Orsram 在世界半导体照明专利市场上暂时处于技术垄断地