并购后评估(经典分析).ppt

剥离与分立 剥离业务中出售资产的形式 分立 剥离与分立 案例分析：戴姆勒-克莱斯勒 案例分析：戴姆勒-克莱斯勒 案例分析：戴姆勒-克莱斯勒 案例分析：HP分立 案例分析：HP分立 案例分析：HP分立 常见的PE退出策略 外资PE在中国投资理论上的退出策略 干春晖 博士 教授 博导 上海财经大学 *  企业并购 ——并购后评估 干 春 晖 教授 博士 博士生导师 上海财经大学 成本和收益问题 收益 1+12 成本节约 合并部门 成本 整合成本 （人事，体制，文化…） 成功率低 （33%—49%） 剥离（divestiture） 是指公司将其现有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他公司，并取得现金或有价证券的回报。 出售资产： 出售生产线： 出售子公司： 分立： 清算： 指仅出售公司的部分场地、设备等固定资产 指将与生产某一产品相关的全部机器设备等出售给其他公司 指将一个持续经营的实体出售给其他公司，这在剥离案例中不仅包括产品生产线，而且还包括相关的职能部门及其职能人员 可以看作是一种特殊形式的剥离，是指在法律上和组织上将一个公司划分为两个独立的实体（在美国，联邦委员会经常会强制公司采用分立的形式分拆为较小的公司） 指将一个公司或其拥有的一个业务部门的全部资产零碎地而不是作为一个整体来出售，并将所取得的现金分配给股东。当出售一个公