国际贸易第四章-外汇、汇率PPT.ppt

二、汇率的影响 (一)对国际贸易及进出口的影响 (二)对资本项目的影响 (三)对市场价格的影响 （一）经济因素 （二）政策因素 （三）其他因素 三、影响汇率变动的因素 1、国际收支（顺差、逆差） 2、货币流通（通胀、通缩） 3、经济状况（增长、衰退） 4、资本流动（流出、流入） 5、财政收支（盈余、赤字） 6、外汇储备（增加、减少） （一）经济因素 1、国际收支 顺差 外汇供 〉求 无外汇管制 外汇 汇率↓ 本币 汇率↑ 有 外 汇 管 制 国家 买入 结售汇制 本币 需求↑ 本币 汇率↑ 结售汇制: 1994-2008年实行，出口结汇，进口售汇。 2005年7月21日，汇改$1 = 8.1100RMB 2007年10月25日，$1 = 7.4867RMB, 2008年1月--7月17日，人民币对美元55次创 出新高，2008年人民币升值超过7%， 2008年4月10日，$1=6.9920元RMB 2008年4月30日，$1=7.0002元RMB 2012年2月21日, $1：6.2960元 2013年4月8日， $1：6.2049元 人民币升值 2、货币流通 通胀→物价↑→出口↓进口↑→逆差→本币↓ （经常账户） ↘利率先低后高，（资本与金融账户） →前期资本流出↑→本币↓ →后期资本流入↑→本币↑ 3、经济状况（1）经济增长导致本币升值： 1、生产率↑→生产成本↓→商品的价格↓→顺差→ （经常项目） 2、投资机会↑→资本内流↑→本币需求↑→ （资本项目） 3、经济实力↑→储备↑→干预能力↑→货币信誉↑→ （国家实力） 4、升值预期出现→本币买入↑→本币需求↑→ （外汇投机） 经 济 增 长 本 币 升 值 （2）经济增长导致本币贬值： 经济↑： 内需↑→供给不足→进口↑→如果出口增长慢于进口→国际收支将恶化→本币贬值。（经常项目） 4、资本流动 资本 流入↑ 外汇 供〉求 外汇 汇率↓ 本币 汇率↑ 本币 需求↑ 本币 供求 本币 汇率↑ 中国吸收外资：2003-2011 2003年 535.05 亿美元 2004年 606 亿美元 2005年 724.06 亿美元 2006年 694.70 亿美元 2007年 826.58 亿美元 2008年 923.95 亿美元 2009年 900.33 亿美元 2010年 1057.35 亿美元 2011年 1160.11 亿美元 5、财政收支 ， 财政 赤字 政府过 度支出 即期 通货 膨胀 经常项 目逆差 本币 汇率↓ 远 期 利率↑ 资金 流入↑ 本币 汇率↑ 财政赤字，美元贬值 2002年2000亿美元以上。 2003年3740亿美元,(军事拨款为786亿美元)。 2004年4130亿美元,(军事拨款为880亿美元)。 2005年4270亿美元,(军事拨款为1050亿美元)。 2006年2477亿美元,是过去４年来的最低水平。 2007年1628亿美元。 2008年4550亿美元。 2009年1.42万亿美元。 2010年1.26万亿美元。 2011年1.30万亿美元。 2012年1.089万亿美元 美国：财政盈余 1998年美国出现29年来首次财政盈余692亿美元。 1999年1240亿美元。 2000年2560亿美元。 2001年1270亿美元。 6、外汇储备 （1） 1932年英国设立外汇平准基金，瑞士、美国、加拿大、韩国设立外汇平准基金。 本币 贬值 平准基金 抛外币 买本币 本币供 求平衡 汇率 稳定 本币供 过于求 外汇 储备↑ 外汇平 准基金↑ 干预 能力↑ 汇率 稳定 （2）外汇储备↑→基础货币投放↑→通胀 压力↑→本币贬值。 中国： 国际收 支顺差↑ 外汇 流入↑ 94年 结售 汇制 外汇银 行买入↑ 央行核定 商行外汇 周转额度 头寸 平补 多头 抛出 空头 补入 央行买 入外汇 国家外汇 储备↑ 投放基 础货币 商业银行 派生创造 货币供 应量↑ 通胀↑ 本币 贬值 央行紧缩 1994-2008年中国外汇占款与货币供应量关系图 财政部管理外汇储备： 财政部： 国际收 支顺差↑ 外汇 流入↑ 财政部 买入↑ 投放 货币↑ 通胀↑ 发行 公债 回笼 货