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银河资本市场内参 中国银河证券投资研究总部 2010年8月2日 星期一 本期导读: 【热点透视】 连续三月回落 7月PMI创17个月新低 央企重组加速十大热门股欲跨牛栏 【政策解读】 央行：落实好适度宽松的货币政策 IMF料中国通胀维持3% 如何转为消费驱动成挑战 【市场策略】 申银万国：参与反弹以波段操作为主 兴业证券：莫担心行情结束，需解放思想选股 【机构动向】 多家外资大行开始减持农行H股 险资二季度新建仓的个股有9只 加仓6只 【深度分析】 揭秘百亿险资抄底个股 【调控动态】 8月到期资金量3860亿 较上月减半 【板块聚焦】 中投二号近期挂牌 三类央企有整合机遇 深振业引爆举牌热潮张网捕捞10大猎物 【风险揭示】 监管层密集警示房贷风险 “风险链条效应”引关注 【热点透视】 连续三月回落 7月PMI创17个月新低 内容提要：制造业PMI数据又回落了！据中国物流与采购联合会昨日公布的统计数据，7月份我国PMI为51.2%，较6月份下降了0.9个百分点，从5月份开始，该数据已经连续第三个月出现回落，同时创出了17个月以来的新低。 国务院发展研究中心研究员张立群分析指出，7月份PMI指数继续回落，预示经济增长回调态势还在发展中；新出口订单指数继续回落，预示外贸出口增幅开始回调。从相关因素分析，当前投资与出口增长的基础都还不够稳固，增速存在较大下降可能。不过张力群也表示，由于国内外市场环境已较上年同期有明显好转，政策回旋余地明显加大，预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。在这些因素支持下，未来经济增速将渐趋稳定，全年经济增长率可以保持在9.5%左右。 兴业银行资深经济学家鲁政委认为，7月份PMI数据通常会受到明显的季节性因素扰动，从季节性特征来看，7月份的季节性扰动强度仅次于2月份。从单项数据看，7月份一般是新订单、生产量减速的月份，其中生产量减速的特征表现得尤为明显。不过，受财政刺激政策影响，2009年7月的季节性因素不明显。 据了解，由于设备检修、高温等因素，我国夏季工业生产都会有所减弱。历史数据显示，过去5年，除了2009年受政策因素影响小幅回升之外，其余4年PMI数据在7月份都出现季节性回落。 另有分析指出，今年以来一系列调控政策也是造成7月份PMI数据回落的重要原因，其中主要包括房地产调控和出口退税率调整，政策通常在最初几个月会产生较大影响。分项数据方面，7月份除从业人员指数上升1.6个百分点外，其余各指数均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1个百分点左右，其中新订单指数回落1.2个百分点，产成品库存指数回落1.4个百分点，购进价格指数小幅回落0.9个百分点。 在各个分项数据当中，生产指数回落幅度较大。7月份生产指数为52.7%，比上月回落3.1个百分点，降幅比上月扩大0.7个百分点。20个行业中，服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、金属制品业等达到50%以上；化学原料及化学制品制造业、医药制造业、饮料制造业等行业低于50%。（证券时报）（返回） 央企重组加速十大热门股欲跨牛栏 内容提要：由于央企重组离最后期限还有不到半年时间，时间的临近让重组股激情重燃，航天长峰等本周大涨39%令市场瞠目。对此，浙商证券分析师赖艺蕾表示，当前央企整合加速的态势已日益明显,预计筹划已久的中投二号也将在不久成立，随之将迎来央企兼并重组的高峰期。包括军工、电网电力、新能源、电信、煤炭、民航、航运等七大行业的相关个股将逐步掀起集团整合、上市公司资产注入的高潮，建议投资者持续关注。 根据国资委的定调，今年央企数量要减少25家，综合指标达不到前三名的央企将被强制性重组，也就是说，目前央企重组已经进入全面推进阶段，有几十家央企面临兼并重组。其中，在调结构经济战略指引下，以钢铁、水泥、建材、电力、航运等为代表的三高行业调结构重组首当其冲。前日，鞍钢与攀钢重组大会在北京举行，钢铁行业央企宣告由四变三，也印证着日渐加快的央企重组步伐。 央企整合消息的不断涌现让一直被视为牛股的温床的重组概念受到投资者的追捧。7月26日，航天长峰发布公告称，拟向控股股东定向增发以购买长峰科技工业集团公司。重组消息一出，当日航天长峰股价即直接以涨停开盘，连收出2个一字涨停，昨日收报于13.32元，复牌后涨幅达39.62%。此外，成飞集成、高鸿股份等相关个股均有所表现，而值得注意的是在这些个股表现的背后，超级散户赵建平、傅金等多位牛散早已提前介入成飞集成、高鸿股份、有研硅股、北矿磁材、*ST关铝等股。 除了央企重组概念受到市场重视，近期停牌的重组股也纷纷受益。统计显示，7月以来共有50只股票发布了重组相关公告，剔除处于停牌状态的股票，在正常交易的36只股票中，7月以来有22只股票的涨幅超过15%，明显超越同期上涨9.97%的沪综指。 在政策的推动下，大多数央