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汽车行业指引 近期行业要闻： 去年年底新一届中共中央政治局审议通过的“八项规定”、“六项禁令”中，对党员干部明确提出了“厉行勤俭节约”等相关要求，并提出各级政府工作人员应当严格按照规定乘坐交通工具。此后，多个省、市、区召开常委会出台执行“八项规定”的细则，要求不造成浪费的前提下领导逐步换乘国产自主品牌汽车。这是省级政府首次硬性规定领导干部需乘坐自主品牌汽车，并且已有部分地方公职干部开始换乘自主品牌公务车。总体看，公车采购改革已迈出实质步伐，并且未来有望进一步深入。 短期来看，由于近两年公务车治理而压抑的公务车采购需求近期将得到集中释放，（重点是红旗系列、中华系列）随着未来公车采购对自主品牌倾斜度加大，有望直接拉动自主品牌销量增长，但由于该市场容量有限，对其销量拉动作用也将较为有限；长期来看，公车采购会带来较强的??范效应，有助于自主品牌车企树立良好的品牌声誉和品牌认可度，对于提升自主品牌车企的竞争力具有非常重要的作用。 在最近的两会上，国家发改委主任张平谈到发改委已经研究新的成品油定价机制，新的定价机制将更灵活，更贴近国际原油市场的价格变化。同时还表示，我国会通过提高成品油质量标准，减少汽车尾气污染，改善大城市空气质量，近期首都持续的雾霾天气使高层下决心提高油品质量。由于我国原油对外依存度接近60%，长期以来炼油业务亏损严重，此次成品油的新定价机制更灵活，可以使炼油业务扭亏。同时，升级油品质量也会增加炼油厂成本。以上因素都会促使我国成品油终端零售价攀升，同时随着严苛的新交通法规的实施，国内居民的行车成本会大幅攀升，这些对汽车行业都将是持续的利空。 汽车经销行业现状与未来 德勤发布的《2012 中国汽车经销商风险状况调研报告》显示：中国经销商面临的风险与目前整车行业产能过剩关系密切。整车行业超过 35%的产能过剩给中国经销商带来巨大压力。一般的经验：对需求周期性明显的行业，维持20%左右的产能过剩率是合理的。汽车是一种需求周期性并不明显的商品，超过35%的产能过剩率已经超出了合理竞争的水平，将在竞争中处于劣势的本土车企逼到盈亏边缘。处于产业链强势地位的车企为保护自身利益，必将向处于产业链弱势地位的经销商转移风险。初步估计到 2015年，中国前 30家原始设备制造商的生产能力预计将达 4000 万辆，产能过剩将成为原始设备制造商和经销商的第一大风险要素。 此外，中国汽车经销商同时还面临重大的流动性风险，2012 年 6 月的资产负债比率已接近 85%的警戒水平，相比 2011 年 12 月的 80%明显上升。高于通常水平的库存周转天数进一步加剧流动性压力，48%的受访经销商的库存周转天数超过目前45-60天的行业基准。同时，经销商过于依赖主机厂的商务政策和支持，也增加了自身风险。 调查还显示，相较成熟市场，中国经销商对新车销售的依赖程度过高——其92%收入来自于新车销售，而成熟市场平均是 55%来自于新车销售，32%为二手车销售，13%为配件及售后服务。德勤指出，中国汽车经销商和原始设备制造商需要把握机遇，包括进一步发展售后服务、汽车金融与保险、二手车销售等，以应对市场发展放缓带来的风险。 特别是快速增长的二手车市场，值得我们重点关注：随着国内汽车保有量迅速增加，以及汽车市场迅速扩大，为国内二手车市场发展奠定了坚实的基础。2012年国内二手车交易量首次突破500万辆，占当年乘用车新车销量的三分之一左右。 越来越多的城市推出现行限购政策后，换购人群明显增加。 2012年北京二手车交易对新车销售的贡献度达到58%。 在北京、上海、广州、深圳等一线城市，汽车保有量已经接近饱和，今后相当长一个时期，大型城市汽车现有存量车主换购将成为市场主流行为，新增客户初次购车将没有前几年那么强劲。这为二手车市场提供了更多的货源（交易标的）。有分析认为，2013年国内二手车交易增长幅度将远远超过新车，交易量有可能逼近600万辆。二手车市机会将大于新车市场。对于太原这样的区域中心城市，庞大的乘用车保有量为二手车市场快速发展提供了源源不断的动力，我部应积极参与这一高成长细分区域市场的机会，拓展我部业务。 我部的市场机会与应对策略 在我部的汽车产业链授信中，业务主要集中在汽车销售与配件类行业，该行业授信占我部授信总额的5.55%，是我部第五大授信行业。结合前边分析，我们应该关注以下机会： 1、国产自主品牌红旗、中华、长城等因公务车新政而产生的机会，相应的经销商我们也应重点关注。 2、尤其在太原这样的区域中心城市，汽车市场已经相对成熟，庞大的汽车保有量以及车龄较大的汽车集中进入维修保养期直接催生二手车市场和汽车维修保养行业的机会。 3、随着村村通工程的逐步推进，县乡区域的行车条件大幅改善，同时县乡居民的收入逐年提高，而且该区域行车成本较大城市低很多，以上原因