资金筹措评估.pptVIP

在信贷基础上进口机器、设备、原料，在约定的时间内不用现汇，而用商品或劳务分期偿还贷款的一种贸易方式。 （6）在国外金融市场上发行债券 偿付期长，一般在7年以上。 （5）补偿贸易 5、债务资金评估 1、对于使用银行及其他金融与非金融机构贷款的项目，应要求借款人提交有关金融机构的承诺文件，了解和评估贷款条件及落实情况，包括金额、利率、期限和担保情况等。 2、对利用外资的项目，应要求借款人提交国家有关部门的批复文件，重点审查和评估外资的落实情况及使用条件。 3、对项目生产经营所需流动资金应全部落实回收评估，并要求借款人提交有关的有效承诺文件。 4、对负债融资进行评估，主要是对长期借款、长期债券、融资租赁、流动资金及其他短期负债等的融资数额、融资方式、融资成本、计划安排或审批等进行落实和评估。 三、项目资金来源评估的内容 1、评估资金来源的可靠性。 2、评估资金渠道的合法性。 3、评估融资数量的保证性。 4、评估外资附加条件的可接受性。 5、分析评估项目所需总投资和分年投资能否得到足够和持续的资金供应 。 四、资金成本分析 资金成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用，包括资金占用费和资金筹集费。 资金成本通常用资金成本率表示。 （1）债务资金成本 （2）权益资金成本 资本资产定价模型法 税前债务成本加风险溢价法 股利增长模型法 ① 资本资产定价模型法 式中： Ks—权益资金成本； Rf—社会无风险投资收益率； —项目的投资风险系数； Rm—市场投资组合预期收益率。 ② 税前债务成本加风险溢价法 式中： Ks—权益资金成本； Kb—所得税前的债务资金成本； RPc—投资者比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 ③ 股利增长模型法 式中： Ks—权益资金成本； D1—预期年股利额； P0—普通股市价； G—普通股利年增长率。 某公司普通股目前市价为56元，估计年增长率为12％，本年发放股利2元，若企业新发行普通股，筹资费用率为股票市价的10％，则发行新普通股的成本为多少？ 例题： 某公司以每股10元发行普通股6000万股，筹资费率为5%，第一年年末发放股利2元，以后每年增长4%，则普通股成本为多少？ 例题： （3）加权平均资金成本 式中： Kw—加权平均资金成本； Kj—第j种个别资金成本； Wj—第j种个别资金成本占全部资金的比重(权数)。 五、融资结构分析评估 融资结构分析的内容 　资本负债结构分析（资本金与债务资金的比例分析） 权益投资结构分析（股本结构比例分析） 负债融资结构分析（债务资金结构比例分析） 五、融资结构分析评估 融资结构的分析评估 分析评估各种融资结构组合方案的比例是否合理可靠，能否符合投资项目特点与实际情况，是否基本上满足投资各方意愿与要求。 分析评估各种融资组合方案是否符合国家规定的要求和实际需要，能否提供最方便的资金获取方式和最佳投资效益。 审查与分析国内和外商投资项目中两种资本金比例是否符合国家现行政策规定和银行贷款要求。 五、融资结构分析评估 融资结构的分析评估 分析评估在项目负债经营时，是否保证项目投资收益率高于融资的综合资金成本。 分析评估融资负债是否与企业资金结构即融资结构及盈利能力相适应，还应根据项目特点，合理确定项目资本金与债务资金的比例。 在股本结构分析评估中，应根据项目特点和主要股东方参股意愿，合理确定参股各方所出资比例。因此，应分析评估股本结构是否能反映项目股本各方意愿的出资比例和相应权益。 在债务结构分析评估中，应根据债权人提供债务资金的方式、附加条件、利率、汇率、还款方式不同，合理确定内债与外债比例、政策性银行与商业性银行贷款比例及信贷资金、债券资金与融资租赁的比例。分析项目的债权各方的要求和条件为项目提供合理的各种债务资金比例。 资金来源与融资方案 融资主体的确定 项目资金筹措的主要渠道 资金成本分析 融资方案分析 一、融资主体的确定 1、既有法人融资方式 2、新设法人融资方式 1、既有法人融资方式 基本特点： 由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险； 建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金； 新增债务资金依靠既有法人整体(包括拟建项目)的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。 1、既有法人融资方式（续） 适用情况： 既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力； 项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。 可以是改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目 2、新设法人融资方式 特点： 由项目发起人(企业或政府)发起组