财务管理第二章货币时间价值与风险.pptVIP

第二章 货币时间价值与风险 第二章 学习目标 第一节 资金的时间价值 第二节 风险衡量 第三节 成本性态分析和本量利关系 习题参考答案 学习目标 掌握终值与现值、年金终值与年金现值的计算， 掌握风险衡量的方法， 掌握高低点法和直线回归法， 掌握保本点、保利点的计算和本量利关系式； 理解资金时间价值的含义， 理解成本性态分析和成本性态分类的异同， 理解成本性态分类的内容及特点； 了解风险的种类，了解投资风险与报酬的关系， 了解成本性态分析的程序， 了解本量利的概念，前提条件。 第一节 资金的时间价值 资金时间价值的概述 资金时间价值的计算 资金时间价值的含义 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。资金在周转中随着时间推移而增值，最能说明问题的就是现在的１元钱与将来１元钱不相等。 资金时间价值的产生条件 资金时间价值产生的前提条件是商品经济的高度发展和借贷关系的普通存在 资金时间价值的根本源泉是资金在周转过程中的价值增值 资金的时间价值的表示方法 资金的时间价值由利息和通货膨胀因素造成，一般情况下指利息，可用相对数和绝对数两种形式表示。 绝对数——利息。 相对数——利率。它反映了社会平均资金利润率,是资金的机会成本， 也是使用资金的最低成本。 资金时间价值的计算 一次性收付款项的现值和终值： 单利　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 复利 非一次性收付款项的现值和终值 普通年金 预付年金 递延年金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 永续年金 现值、终值的含义 现值：未来某一时点上的一定量资金折算到现在的价值。 终值：现在一定量的资金在未来某一时点上的价值 单利、复利 单利：只对本金计息，而对每一期的应计利息部分不计息。 复利：本金利息均计息。 名义利率与实际利率 若不是一年计一次息，一年内多次计息的，给出的年利率称名义利率，每年只复利一次的年利率称实际利率。 式中 r ——名义利率 i ——实际利率 m ——每年复利的次数 非一次性收付的款项—年金的终值和现值 年金：指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支付相同金额的系列款项，用A表示。 年金的特点：连续性和等额性。与一次性收付款比较，发现年金不是一次性收付，而是多次收付，但每次收付金额相等，但是在一定时期内是连续不断的,支付的时间间隔相等。 年金按收付的时间不同，分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 普通年金的计算 普通年金的含义：凡收入和支出相等金额的款项，发生在每期期末的年金，也称后付年金。 普通年金的终值： 普通年金的现值： 式中FA表示年金终值是计算各年年金的终值之和，(F/A,i,n,)表示年金终值系数。PA表示年金现值是计算各年年金的现值之和，（P/A,i,n,）表示年金现值系数。 预付年金的计算 预付年金：收入和支出相等金额的款项不在每期期末而是在每期期初。 预付年金的终值、现值计算公式 FA=A×[（F/A,i,n+1）-1] PA=A×[(P/A,i,n-1)+1] 递延年金的计算 递延年金的含义：第一次发生在第二期期末或第二期以后某期末的年金，不是发生在第一期期末。 FA的计算如同普通年金计算 PA=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) PA=A×[(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)] PA=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n) 0 1 m m+1 m+2 m+n 永续年金 凡无限期连续收入或支出相等金额的年金（它的期限n→∞ ） PA =A/i 第二节 风险衡量 风险含义及类型 风险和报酬 风险衡量 风险含义及类型 风险是指在一定条件下、一定时期内，某一项行动具有多种可能而不确定的结果。 它的特点是不确定性。 风险报酬 投资报酬实际上就是风险报酬。 风险和报酬的关系：风险越大，要求报酬越高。 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 风险衡量 概率：含义、特点、分布、要求 期望值含义 计算 E=Σ XiPi （Xi表示收益 , Pi表示概率） 标准差含义 计算： 注意点:在E相同时，d越大，风险越大 标准差系数 含义 计算：q=d/E 说明：在E不同时，q越大，风险越大 第三节成本性态分析和本量利关系 成本性态分类及分析 本量利分析 成本性态分类及分析 成本性态 是指成本总额与特定的业务量之间在数量方法的依存关系。注意