兴蓉投资：收购成都市自来水有限责任公司项目可行性分析报告.pdf

成都市兴蓉投资股份有限公司 收购成都市自来水有限责任公司项目可行性分析报告 为完善供排水一体化的业务构架，形成自来水业务与污水处理业务联动，进 一步丰富成都市兴蓉投资股份有限公司（以下简称“公司”）的收入来源，提高 公司的经营业绩，增强公司抗风险能力，巩固公司在行业中的地位，实现从地方 性水务运营商向全国性综合环保服务商的转变，成为西部乃至全国最受尊敬、最 具影响力的现代大型环保企业之一的战略目标，公司拟通过非公开发行股票募集 资金向控股股东成都市兴蓉集团有限公司（以下简称“兴蓉集团”）收购其下属 全资子公司成都市自来水有限责任公司（以下简称“自来水公司”）100%的股权。 本次收购采取协议定价，以经国有资产监督管理部门备案的资产评估结果为基 础，结合交割审计结果确定。 一、自来水公司基本情况 公司名称：成都市自来水有限责任公司 公司类型：有限责任公司（法人独资） 注册地址：成都市蜀都大道十二桥路 公司设立日期：2005年6月28日 注册资本：10亿元 公司法定代表人：谭建明 营业执照：510100000083178 税务登记证：510105201907637 组织机构代码证7 主营业务：自来水的生产和销售，供水管网的设计、施工和安装。 目前，自来水公司共有七家下属单位，包括四家分公司--郫县分公司、犀浦 1 分公司、天回分公司及水质监测站；两家全资子公司--成都市供水工程设计院、 成都沃特地下管线探测有限责任公司；一家控股子公司--文昌市清澜供水开发有 限公司。 二、自来水公司最近一年及一期的经营情况 单位：万元 项目 2010 年 1～9 月 2009 年度 营业收入 70,310.67 83,100.54 营业利润 11,974.88 -33.22 利润总额 15,096.23 16,089.70 归属于母公司股东的净利润 12,685.15 13,153.74 根据上表数据显示，自来水公司2009年以前盈利能力较弱，经营业绩一般， 主要是因为： 第一，水价形成机制不合理，未充分反映经营成本的变化。成都市自来水价 格一直以来在西部五省省会城市中居于较低水平，且水价调整不及时、相对滞后， 自2005年4月调整以来，到2009年底一直未做调整，期间随着原水费、制水材料、 电力等供水成本的不断攀升以及新增管网固定资产折旧的增加，自来水公司经营 压力不断加大，导致自来水公司盈利能力较差，政府主要采取政府补助的形式对 低水价进行补贴，未能形成水价与供水成本价格变动的联动机制，水价的市场化 程度不高，定价原则未遵循“弥补成本、合理利润”的市场化原则，不能充分弥 补自来水公司的成本费用，并实现合理利润水平。 第二，向成都市自来水六厂B厂（成都通用水务-丸红供水有限公司）BOT项 目购水导致收入和成本倒挂,出现了一定的非市场化亏损。依据成都通用水务- 丸红供水有限公司与成都市政府的《BOT协议》之约定，丸红公司为成都市自来 水六厂B厂BOT项目实施主体，自来水公司作为成都市政府指定的购水人，自2002 年8月11日起至2017年8月10日每年向成都通用水务-丸红供水有限公司采购一定 数量的净水，转售给终端用户，按照《BOT协议》，自来水公司要以较高的价格采 购净水，自来水公司采购的净水价格加上售水环节费用及输配水过程中管网损耗 的成本高于自来水公司出售