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海银研究部 2017 年 12月 22 日星期五 海银财富财经日报：全国职业年金第一单即将落槌 海外市场 （冯程程） 事件：美东时间周三，随着参议院之后 （51 vs. 48），众议院也最终投票通 过了税改法案 （224 vs. 201）。自11月初众议院版本的税改法案初稿公布、 历时近二个月的税改立法终于最终获得通过。特朗普总统最终签字即可生效为 法律。 评论：短期来看，市场对于税改条款中显性可测算的变化 （例如降低企业所得 税率对于市场整体甚至不同板块2018年盈利同比增长的一次性增厚）已经有 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017 年 12月 22 日星期五 所预期，11月初以来高有效税率板块的明显上涨便是例证。因此，从预期角 度，不排除出现短期内出现利好兑现后的波动或调整。 中期而言，减税效果在企业一季度业绩中开始逐渐显现、以及税改可能带来的 当前还并不完全显性的溢出和传导效应，例如对于居民消费的刺激、以及潜在 对企业投资支出和海外资金回流的意愿的拉动仍将起到积极效果。从企业端来 看，在需求维持稳健甚至向好的背景下，美国企业C