知名私募 郑煤机（601717）价值投资报告 分享可预见性强的复合高成长.docVIP

郑煤机（601717）：分享可预见性强的复合高成长 ??????????????????????? 研究员：杨志煜 一、煤机行业基本情况 （一）产品分类 ???? 煤机行业是为煤炭开采企业提供装备的行业，属于专用设备制造业。在机械工业协会的行业划分中，煤炭机械被划分在“专用设备制造业”下“冶金、矿山、机电工业专用设备制造业”的“矿山设备制造业”。 ???? 广义上的煤机，按照煤矿开采的顺序，主要分为勘探设备、综合采掘设备、提升设备、洗选设备、煤炭安全设备和其他设备，以及露天矿设备等。 狭义上的煤机指煤炭综合采掘设备，包括掘进机、采煤机、刮板输送机及液压支架，合称“三机一架”?。 （二）行业现状 ???? 国内煤机制造企业众多，行业集中度低，排名前十位的企业的总产值还不到煤机行业总产值的一半。国内煤机制造企业单一产品，不同企业制造不同的单一煤机产品或配件，能提供成套设备的企业很少。从单一产品来看，部分优势企业的市场份额较大，如生产掘进机的佳木斯煤矿机械有限公司、生产采煤机的鸡西煤矿机械有限公司、生产刮板输送机的张家口煤矿机械有限责任公司和生产液压支架的本公司。 ?（三）煤机产值分解 （四）综采设备产值分解 二、行业回顾 （一）煤炭行业固定资产投资规模及增速? ??? 2003-2009?年间，我国煤炭行业固定资产投资规模从?437?亿快速扩张至?3,02