农村信用社改革的政策设计理念——激励性规制的视角.docxVIP

农村信用社改革的政策设计理念——激励性规制的视角中国人民银行成都分行金融研究处课题组摘要：　　本轮农村信用社中设计了中央银行票据机制，也就是利用央行的专项票据化解农村信用社的历史包袱，这是一项重要的金融创新。本文运用机制设计理论，对中央银行票据方案进行了理论阐释，在此基础上分析了央行票据的激励效应和边界制约，最后提出了农村信用社进一步改革的方向。关键词：农村信用社机制设计激励性规制一、引言　　深化农村信用社改革，改进农村金融服务，不仅关系农村信用社自身的稳定，而且对促进农村经济金融健康发展具有重要作用。XX年6月27日，《国务院关于印发深化农村信用社改革试点方案的通知》（国发[XX]15号）的下发，标志着新一轮农村信用社改革工作正式启动，这是继1996年末农村信用社与中国农业银行脱离行政隶属关系以来，我国就农信社改革做出的又一项重大决策。　　新一轮农村信用社改革的总体要求是：“明晰产权关系、强化约束机制、增强服务功能、国家适当支持、地方政府负责”。其中，“明晰产权关系、强化约束机制、增强服务功能”是深化农村信用社改革的核心和最终目标，“国家适当支持、地方政府负责”是为实现改革目标而采取的政策措施。按照深化农村信用社改革试点的总体要求，深化农村信用社改革试点工作需要解决好两个问题：一是以法人为单位，改革农村信用社产权制度，完善法人治理结构，强化内部约束机制；二是改革农村信用社管理体制，将农信社交由地方政府负责，按照“国家宏观调控、加强监管，省级政府依法管理、落实责任，信用社自我约束、自担风险”的监督管理体制，分别确定有关方面的监督管理责任。　　“国家适当支持”包括了以下四项资金扶持政策：　　一是保值补贴政策。对亏损信用社因执行国家宏观经济政策开办保值储蓄而多支付的保值补贴息给予补贴。　　二是税收减免政策。先行改革试点8省（市），从XX年1月1日起至XX年末，扩大改革试点范围后的21省，对中西部地区试点的信用社暂免征收企业所得税；对其他地区试点信用社，减半征收所得税；并从XX年开始对所有农信社按3%的税率征收营业税。　　三是利率政策。允许农信社贷款利率灵活浮动，贷款利率可在基准贷款利率的1.0—2.3倍范围内浮动。　　四是中央银行资金支持政策。农村信用社XX年底资不抵债额的50%，由人民银行发放专项央行票据(另一种方式是期限8年的央行再贷款，但各省基本都没有选用)用于置换农信社的不良贷款，年利率为1.89%，按年付利息。票据发行条件为：考虑票据置换因素后，信用社资本充足率达到0（县乡两级法人）、2%（县乡统一法人）、8%（农村商业银行或合作银行）。两年后中央银行票据兑付与农村信用社改革绩效挂钩，达标者给予兑付资金。票据兑付标准为：资本充足率达到2%（县乡两级法人）、4%(乡镇和县统一法人)、8%（农村商业银行或合作银行），不良贷款率较XX年底下降50%以上，法人治理结构(包括内部管理、信息披露和“三会”建立)得到完善。　　以上四项资金扶持政策中，保值补贴政和税收减免政策是一种单纯的财政性补贴的资金支持措施；放松利率管制，扩大贷款利率的浮动范围则给予信用社灵活调整信贷结构、覆盖信贷风险和增强自身经营能力提供了潜在的空间。而中央银行资金支持方案则不同于以上“一次总付”（lumpsum）的财政性补贴政策，其通过在中央银行和农信社之间设置不良贷款——央行票据——货币资金这一资产跨期交易过程，同时设定相应的交易条件（即，票据发行时的“入门”条件和票据兑付时的“出门”条件），使得中央银行的资金补贴模式成为了一种以改革绩效为标的、具有期权性质的激励性规制方案。也正因如此，中央银行资金支持政策成为此次农村信用社改革政策中“花钱买机制”的核心和关键。　　二、资金支持方案是以资产升级交易为诱导的激励性规制设计　　与以往若干次次政府出钱替农信社“埋单”的运作方式不同，深化农信社改革试点央行资金支持方案，就是要通过央行资金支持过程中的激励性规制设计，促使农信社在法人治理结构、信息披露和内部控制等方面进行强制性的制度变迁。在经济模式演化分析的框架下，制度变迁不仅取决于制度所定义的社会目标和其所提供的经济机会，而且取决于中央银行与信用社之间资产交易模式和路径。从这一角度出发，中央银行的资金支持方案是一个中央银行与农村信用社之间的资产交易过程，在这一过程中，中央银行以资产的交易升级为诱导，对农村信用社实现激励性的规制。　　（一）不完全信息博弈下的激励性规制理论及其合约设计1、激励性规制的概念　　激励性规制理论是博弈论、信息经济学、新制度经济学的深入与发展；是对主流经济学的“阿罗—德布鲁”一般均衡框架的必要补充，它的产生极大地推动了企业理论和产业组织理论的发展。它所要解决的主要问题是：不对称信息条件下，非合作博弈的博弈规则设计问题——机制设计（mechanism