中报预览：景气向好，买入商贸 推荐维持.pdfVIP

[table_reportdate] 商业贸易 0817 商业贸易行业/月度报告 2011 年07 月24 日 [table_subject] 中报预览：景气向好，买入商贸 推荐维持 [table_main] 宏源行业类模板 [table_research] 投资要点： 服务业研究组  行业景气向好 高级分析师  投资策略：估值合理，安全边际充分，同时有事件性驱动的公司 陈旭 （S1180511010002) 电话：010-8808 5961 报告内容： Email： chenxu@ 一、中报业绩预览。 从零售板块整体业绩来看，2011 上半年板块有望实现30%以上的净 [table_industryTrend] 市场表现 利润增长，为全年业绩实现或超出预期奠定坚实基础。 2010-07-24～2011-07-24 39% 1) 增长在40% 以上的公司：东百集团（475% ，政府补偿款）、华联 29% 股份（200%-225% ，主要来自出售综超股权）、渤海物流（136%，商贸 19% 收入大幅提高 1.4 亿元，房地产业务减亏220 多万元）、东方金钰（ 100% ）； 9% 西单商场（700% ，并表增加燕莎控股）、老凤祥（100%以上，2004-2010 -1% Jul-10 Nov-10 Mar-11 年净利润复合增长率40% ）、永辉超市（90%以上）、南京中商（50% ）、 上证指数 商业贸易 友阿股份（45% ，友谊AB 馆的内生性高增长，未来春天百货改扩建为2013 业绩增长打好基础）。 [table_idustry] 行业数据 2) 增长在30%-40%的公司：王府井（35% ）、合肥百货（经营性35% ， 股票家数（家） 1.00 考虑出售股权收益150% ）、重庆百货（35% ）、友好集团（42% ）、兰 总市值（亿元） 2.52 州民百（33% ）。 流通市值（亿元） 1.84 重点公司（家） 3) 增长在20%-30%的公司：欧亚集团（21% ，为达提取奖励金门槛， 重点公司占行业市值比重 下半年将释放业绩）、鄂武商（29% ）、豫园商城（21% ）、新华百货（20% ）。