第13章 资本资产定价模型.pptVIP

第13章: 资本资产定价模型 第13章 内容 13.1 CAPM概述 13.2 市场组合风险溢价的决定 13.3 单个证券的Beta值和风险溢价 13.4 资产组合选择中 CAPM的应用 13.5 收益的估价和管制 13.6 CAPM的修正和替代模型 概论 CAPM是关于风险资产市场均衡价格的理论 其重要性在于： 为指数化（indexing）消极性投资提供理论依据。 提供股票和工程估价中预期收益率的测算方法 模型的具体化 当组合中证券的个数不断增加后，可以得到公式 可知在组合风险和单个股票风险关系中相关关系具有至关重要的作用 CAPM 公式 13.2 市场组合中风险溢价的决定 根据CAPM 市场组合的均衡风险溢价为以下2个因素的乘积： 市场组合的风险, s2M 风险持有者加权平均的风险厌恶程度, A 举例: A的决定 任何资产的CAPM风险溢价 根据CAPM, 在均衡状态下,任何资产的风险溢价为以下两者的乘积 b (or ‘Beta’) 市场组合的风险溢价 Table of Prices 模型和统计参数值 组合的 Beta值 组合风险的度量 用标准差是公式很复杂 用 beta时, 公式是线性的 Beta的计算 一些有用的公式： 收益率的评估和管制 假设市场收益率为15%, 无风险收益率为5% 计算公式的 beta值 收益率的评估和管制 应用CAPM计算新项目要求收益率