CEEM中国外部经济监测（2018年1月）.PDFVIP

CEEM 中国外部经济监测（2018 年1 月） 外部实体经济 1 12 月份，中国外部经济综合PMI 保持涨势，进一步上升至57.0 。除韩国和加拿大以外， 2 美国、日本、英国、欧元区和澳大利亚等发达经济体 PMI 都稳定于枯荣线上方 。俄罗斯、 印度、土耳其和巴西等新兴经济体处于枯荣线上方，南非处于枯荣线下方。 从PMI 的波动来看，美国12 月份PMI 读数回升至59.7，强于预期，但12 月新增非农 就业人数低于预期，市场猜测美国劳动力市场接近充分就业，未来新增就业数将放缓。欧元 区PMI 进一步上升，复苏迹象明显，但英国和澳大利亚PMI 回落。日本PMI 受到出口良好 的提振，且央行维持2%通胀目标和超宽松政策不变。新兴市场国家中，俄罗斯PMI 受油价 上涨提振，土耳其和印度也上涨，但南非和巴西有所回落。 进出口方面，根据WTO 最新数据显示，10 月的全球外贸增速延续显著回升趋势，贸易 数量上涨接近7% 。 大宗商品与金融市场 3 12 月份CEEM 大宗商品价格较上月增长4.1% 。OPEC 减产落实和美国库存下降推动石 油价格小幅上涨，进入1 月后受地缘政治风险影响布兰特原油一度逼近70 美元。铁矿石价 格反弹11.4%，煤炭和钢材价格也有所反弹。大豆价格基本持平。BDI 指数明显上涨。黄金 价格小幅回落。 12 月份美国10 年期国债收益率小幅回落至2.40% 。标普500 指数持续上涨，VIX 波动 率基本持平。香港、英国和日本股市走强。LIBOR 隔夜利率上涨至1.43%。 12 月汇率市场方面，美元指数基本持平，读数为93.39 。英镑和欧元小幅上涨，日元基 本持平。新兴市场货币中，印度卢比和俄罗斯卢布微涨，巴西雷亚尔走弱。人民币走强，离 岸汇率弱于在岸汇率。 对国内宏观经济影响 12 月全球主要经济体仍然保持良好增长态势，并通过外贸途径对我国产生正面效应。 同时，以原油为主的大宗商品价格有进一步走强迹象，或将带来输入型通胀压力。 1China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。 2 PMI 读数以50 为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。 3 CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5 种商品价格为OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB 价格、钢材亚太地 区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。指数以2012 年平均价格为基准。 图1 制造业PMI：主要经济体和中国外部综合指数 图2 全球出口贸易：数量和价格的同比增速 8% 3% -2% -7% -12% 实际数量同比增速 -17% 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 2 2 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2