中信建投策略周报：关注温和通胀预期下的投资机会091026.pdfVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 策略定期研究报告 关注温和通胀预期下的投资机会 策略周报 一周市场回顾 随着三季度宏观数据的公布，本周市场继续向上，尽管有两个交 投资策略组 易日收出了阴线，但周五的大涨使得市场向上突破 3100 点，截 陈祥生 止周五收盘，上证综指报收于 3107.85 点，周涨幅为 4.41%，同 时，本周成交量和换手率都得到了有效的放大，这说明在利好的 chenxiangsheng@ 宏观数据和三季报数据的推动下，以及创业板即将上市交易的刺 010 激下，投资者前期的谨慎心态有所改变。从行业上看，房地产、 张楷 多元金融、消费者服务、银行和材料等行业涨幅居前，房地产和 zhangkaibj@ 金融业主要是受益于业绩上涨预期的影响，而材料和消费者服务 则主要是受到了温和通胀预期的刺激；从风格上看，中、高市盈 010 率指数和中小盘指数涨幅相对较大，这主要是受到创业板下周上 李静 市交易的刺激。 lijing@ 010 关注温和通胀预期下的投资机会 分析日期： 2009年 10月23 日 本周三，国务院总理温家宝主持召开了国务院常务会议，明确表 示要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理 上证指数走势图 好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。我们认为，这种政策层 面的讯息也是对下一阶段经济运行的暗示，在美元疲软，油价高 企，全球大宗商品涨价，澳洲央行率先加息的局面下，通胀的脚 步也离我们越来越近，那么，市场的相关行业和板块也将随之迎 来新一轮的机会。我们认为，随着“温和通胀”阶段的到来，资 本市场将会延伸出新的一条主线，周期性行业将再次得到市场的 青睐，我们前期一直看好的房地产和金融行业在业绩增长的确定 支撑下，在估值水平相对合理的情况下，将迎来新一轮的机会。 同时，随着业绩的复苏和油价的继续向上带来的通胀持续，有色 金属板块也将再一次得到市场的认同。 深证指数走势图 下周市场展望 在 3000 点附近经历了一段时间的整理之后，市场已经成功站上 了 3100 点，但是，就近期而言，市场的整体机会仍旧不明显， 所以，我们认为，市场继续向上的空间也比较有限，强势震荡仍 然是大概率事件，建议投资者继续关注行业轮动和局部热点。就 投资策略而言，我们建议投资者继续关注三条主线：首先，通胀 预期的主线，建议投资者继续关注周期性行业，包括有色金属和 商业；其次，三季报业绩预期主线，建议投资者继续关注业绩增 长预期明确的行业，主要是房地产和银行业；另外，下周创业板 正式上市交易，中小板和科技股的估值将得到进一步的刺激，同 时，券商股也将得到相应的刺激和机会，建议投资者适当关注。 HTTP://RESEARCH.CSC