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中金公司中国铁建601186三季业绩符合预期091028
业绩回顾
2009 年10 月28 日 建筑业 研究部
吴慧敏 中性
分析员
wuhm@ 中国铁建(601186.CH/1186.HK)
张松
联系人 三季度业绩符合预期
zhangs2@
3 季度业绩符合预期：
中国铁建公布09 年三季度业绩，实现收入2,249 亿元，
主要财务信息
同比增长66.2% ；归属母公司股东净利润达到36.8 亿元，
（百万元） 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E
主营业务收入 177,487 226,141 311,696 386,247 440,383 同比增长54.1% ，对应每股收益0.30 元，符合我们的预
(+/-%) 12% 27% 38% 24% 14% 期。
营业利润 4,891 4,702 7,803 9,981 12,053
(+/-%) 129% -4% 66% 28% 21%
净利润 3,143 3,644 5,942 7,663 9,350 正面：
(+/-%) 153% 16% 63% 29% 22% • 收入和新签合同额爆发式增长：受益于09 年中国铁
摊薄每股盈利 (元) 0.25 0.30 0.48 0.62 0.76 路建设投资的高增长，中国铁建前三季度收入实现
净资产收益率(%) 62.1% 7.6% 11.4% 13.2% 14.4%
现金分红收益率(%) 0.7% 0.8% 1.4% 1.8% 2.1% 2,249 亿元，同比增长66.2% ，新签合同3,896 亿元，
净利润率 1.8% 1.6% 1.9% 2.0% 2.1% 同比增长80.3% ；
总资产回报率 2.0% 1.7% 2.1% 2.3% 2.5%
资产负债率 96.6% 78.1% 81.5% 82.6% 82.6% • 财务费用率持续降低：受益于前三季度澳元等外币
A股市盈率 34.6 29.9 18.3 14.2 11.6
A股市净率 21.5 2.3 2.1 1.9 1.7 资产升值带来汇兑收益3.25 亿元，09 年前三季度财
H股市盈率 39.5 31.2 19.5 15.7 12.8 务费用率下降至0.1% ，同比大幅下降0.6 个百分点；
H股市净率 24.5 2.4 2.2 2.1 1.8
股票信息 负面：
H股 A股
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