中银国际璞玉共精金(A、A H股)110225.pdf

2011 年 2 月 25 日 中银国际证券研究报告 每日焦点 2011 年 2 月 25 日 (星期五) 指数表现 (星期五) 璞玉共精金 收盘 一日% 今年以来% 恒生指数 22,601 (1.3) (1.9) (A、A/H 股) 恒生中国企业指数 12,060 (1.6) (5.0) 恒生香港中资企业指数 3,897 (1.6) (6.5) 摩根士丹利资本国际 10,834 (0.6) (3.2) 璞玉 香港指数 摩根士丹利资本国际 64 (0.9) (3.7) 深发展—持有 2 中国指数 (000001.SZ/人民币 15.56; 目标价格：人民币18.60) 孙鹏/袁琳,CFA 沪深 300 指数 3,191 0.5 2.0 证券投资咨询业务证书编号：S1300210070008/S1300200010034 台湾证交所指数 8,542 0.1 (4.8) 业绩评论—深圳发展银行 2010 年全年实现净利润 62.8 亿元，同比增长 24.9% ，略 孟买 SENSEX 指数 17,725 (2.5) (13.6) 高于我们的预期 1.2% ，虽然净利息收入较我们的预期略低，但营业税和营业费 日经225 指数 10,453 (1.2) 2.2 用较我们的预期偏少。虽然四季度的存贷利差较三季度上升了 15 个基点，但是 韩国综合股价指数 1,950 (0.6) (4.9) 在同业资金和债券投资规模扩张的拖累下，四季度净息差较三季度没有明显提 澳大利亚 ASX 200 指数 4,764 (0.6) 0.7 升。考虑到未来拨贷比方面的压力在短期内集中释放的可能性不大，我们略微 上调该行 2011 年的盈利预测，每股收益由 1.52 元上调至 1.58 元。我们维持对该 道琼斯工业平均指数 12,069 (0.3) 4.2 行的持有评级和目标价 18.60 元不变。 标普 500 指数 1,306 (0.1) 3.9 金融时报 100 指数 5,920 (0.1) 0.3 东华软件— 买入8 商品价格表现 (002065.SZ/人民币 26.00; 目标价格：人民币38.00) 胡文洲,CFA 收盘 一日% 今年以来% 证券投资咨询业务证书编号：S1300200010035 布兰特原油(美元/桶) 111.36 0.1 17.5 业绩评论— 东华软件公布 2010 年业绩预告，2010 年每股收益 0.76 元，同比增长 黄金(美元/盎司) 1,403 0.0 (1.2) 34% ，业绩符合我们的预期。医疗和金融业务的将是公司未来 2 年内生增长的主 铜(美元/吨) 9,502 0.8 (1.0) 要动力来源。我们认为公司的股价被明显低估，维持买入评级。 铝(美元/吨) 2,511 0.5 2.0 镍(美元/吨) 27,478 (4.1) 11.2 铁矿石指数(美元) 184.1 (0.4) 8.2 长园集团— 买入13 中国国内钢筋 25 4,873 (0.4) 5.2 (600525.SS/人民币 22.32; 目标价格：人民币34.00) 韩玲 中国国内高速线材